传媒行业重大事项点评和分析报告之春节档，头部影片.pdfVIP

行业研究 证券研究报告 传媒行业重大事项点评 春节档 6 天倒计时，头部影片聚集瓜分档期， 推荐 （维持） 预测票房同比增长9% 事项：  2019 年春节档共有9 部影片计划上映。截止2019 年 1 月30 日，9 部影片共计 预售票房3.77 亿元，2019 年2 月 5 日（春节）已排片34.9 万场，剩余约 17% 的场次尚未排片。 评论：  2018 年电影票房回顾：从驱动因素剖析票房增长 （1 ）从需求端来看，进口片在中美票房增速反转说明主要驱动因素由消费升 级驱动转向内容驱动，根据观影人次和票价拆分，中国票房市场仍处于由观影 人次驱动的阶段、观影频次和票价均存在上升空间。 （2 ）从供给端来看，影院增速反超票房增速说明目前渠道扩张面临经营压力， 行业基本数据 而2018 年底 《意见》出台后院线成立和退出机制料将逐渐完善、影院的经营 占比% 效率有望提升。 股票家数(只) 150 4.2  2019 年春节档电影前瞻：头部影片为《飞驰人生》、《疯狂的外星人》、《新 总市值(亿元) 12,058.29 2.4 喜剧之王》， 《流浪地球》可能成为黑马 流通市值(亿元) 8,520.77 2.34 《飞驰人生》、《疯狂的外星人》、《新喜剧之王》这三部影片的导演能力出 相对指数表现 众、分别占据春节当日20%左右的排片场次，预计票房可能超过二十亿；《流 浪地球》在春节首日仅占据约 10%的排片场次，考虑到《流浪地球》的热度排 % 1M 6M 12M 名显著高于其预售票房排名，且根据点映反馈影片的评价较高，《流浪地球》 绝对表现 -0.06 -17.09 -39.6 可能后来居上成为春节档票房黑马。 相对表现 -5.3 -7.07 -13.25  2019 年春节档电影前瞻：在敏感性测试的中性假设下，预测 2019 年春节档的 2018-01-31～2019-01-29 电影票房容量为62.5 亿元，同比增长 9% 4%  关注标的：中国电影 （主出品/发行《流浪地球》和《新喜剧之王》），万达 -11% 电影 （主出品《飞驰人生》），光线传媒 （主出品/发行《疯狂的外星人》、 -26% 《新喜剧之王》），北京文化 （主出品/发行《流浪地球》），新文化 （主出 品《新喜剧之王》），横店影视 （主出品《新喜剧之王》）。 -42%18/01 18/03 18/05 18/07 18/09 18/11  风险提示：头部影片口碑不及预期；政策监管风险；宏观经济风险。 沪深300 传媒 相关研究报告 《华创传媒行业周报2019 年第3 期： 内容、效 率构建图片行业护城河，视觉中国尽显多娇半壁 江山》