环保工程及服务行业三季报总结：显著好转，运营类资产表现亮眼.docxVIP

内容目录 一、综述：环保行业整体业绩显著好转 4 二、子行业分析：运营类业绩亮眼 8 固废处理行业：固废运营类业绩表现亮眼，成长逐步兑现 8 水务行业：丰富运营类资产，业绩增长良好 10 监测检测：营收及净利增速不匹配 12 水处理行业：业绩继续下滑，现金流好转 14 大气治理：电力市场进入尾声，利润增速下滑 15 节能行业：业绩下降，现金流好转 17 三、投资建议 18 分化加深，优质运营类公司表现出众 18 国资协同效应成果初现，基本面反转显现 19 逆周期调节力度加大，环保板块估值底部修复 20 估值见底，关注稳定运营资产及基本面反转公司 21 风险提示 21 图表目录 图表 1：国盛环保组合 4 图表 2：环保行业历年营业收入（亿元）及增速（%） 5 图表 3：环保行业历年归母净利润（亿元）及增速（%） 5 图表 4：环保行业历年子板块营业收入增速 5 图表 5：环保行业历年子板块归母净利润增速 5 图表 6：环保历年毛利率（%） 6 图表 7：各细分子行业净利率情况（%） 6 图表 8：历年期间费用率（%） 6 图表 9：各项费用率历年变化（%） 6 图表 10：行业资产负债率逐年走高（%） 7 图表 11：细分子行业资产负债率（%） 7 图表 12：环保行业历年应收账款周转率（%） 7 图表 13：细分子行业应收