荆新王化成财务管理第版.ppt

1.1 财务管理的概念; 企业财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。;1.1.2 企业财务关系;;1.2 财务管理的目标;财务管理的目标是企业理财活动希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。 ;利润最大化的概念;具有一定合理性;没有考虑利润实现的时间，没有考虑项目报酬的时间价值;股东财富最大化的概念; 弱式有效市场;股东财富最大化的主要优点 考虑了时间价值和风险因素 克服了追求利润的短期行为 反映了资本与报酬之间的关系 ;此外，股东财富最大化目标也是判断企业财务决策是否正确的标准，因为股票的市场价格是企业投资、筹资和资产管理决策效率的反映。;持相关者利益最大化观点的学者认为，企业不能单纯以实现股东利益为目标，而应把股东利益放在与利益相关者(如借款人、政府、管理者、员工、供应商等)相同的位置上，即要实现包括股东在内的所有利益相关者的利益。;对股东财富最大化进行下列约束后，可成为财务管理的最佳目标：（1）利益相关者的利益受到了保护；（2）没有社会成本。;1. 委托—代理问题与利益冲突;传统的委托——代理问题是指由于企业所有权与经营权的分离产生的股东与管理层之间、股东与债权人之间的代理问题。随着公司治理情况的变化，目前大股东与中小股东之间的关系也成为一种主要的代理问题。 ;当所有权与经营权相分离，股东需要将经营管理企业的权力委托给管理层，此时双方将会发生利益上的冲突。 这种冲突可以通过一套激励、约束和惩罚机制来协调解决。;;关联交易转移利润 非法占用巨额资金、利用上市公司进行担保和恶意筹资 发布虚假信息，操纵股价 为派出的高级管理者支付过高的薪酬 利用不合理的股利政策掠夺中小股东的既得利益 ;;实现股东财富最大化与其承担的社会责任是息息相关的;1.3 企业组织形式与财务经理;;;合伙企业;公司制企业;1.3.2 财务经理;1.3.3 财务职业生涯;1.4 财务管理的环境;;财务管理的经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素，如经济周期、经济发展水平、通货膨胀状况、政府的经济政策等。;经济发展水平 发达国家 发展中国家 不发达国家 通货膨胀 引起资金占用的大量增加 引起公司利润虚增 引起利率上升 引起有价证券价格下降 引起资金供应紧张 经济政策 ;指影响企业财务活动的各种法律、法规和规章。;金融市场是进行资金融通的场所。;金融市场???企业理财 为公司筹资和投资提供场所 实现长短期资金的互相转化 为公司理财提供相关信息 金融市场的构成 主体（银行和非银行的金融机构） 客体（交易对象） 参加人（企业、政府和个人等） 金融工具 货币市场证券 资本市场证券 利息率及其测算 ;利息率及其测算 ;社会文化环境包括教育、科学、文学、艺术、新闻出版、广播电视、卫生体育、世界观、理想、信念、道德、习俗，以及同社会制度相适应的权利义务观念、道德观念、组织纪律观念、价值观念、劳动态度等。