渠道与技术兼备的生长调节剂龙头.PDF

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 渠道与技术兼备的生长调节剂龙头 2018 年08 月28 日 强烈推荐/首次 东 —— 国光股份（002749）深度报告 国光股份 深度报告 兴 证 报告摘要： 分析师 券 公司是植物生长调节剂龙头 刘宇卓 股  公司 17 年营收7.37 亿元，归母净利润 1.85 亿元。毛利率52.2%，净利 010 liuy uzhuo@dxzq.net.cn 份 率25.13%，显著高于同业其他公司。 执业证书编号: S1480516110002 有  截至2017 年12 月31 日，公司拥有植物生长调节剂原药登记证13 种、 张明烨 限 制剂登记证33 种，是国内植物生长调节剂原药及制剂登记最多的企业。 010 zhang_my @dxzq.net.cn 公 募投项目将进一步提高盈利能力 执业证书编号 S1480517120002 司 公司募投项目预计于 2018 年年底投产，将进一步增强公司在植物生长调 研究助理 证 节剂和水溶性肥料市场的竞争优势，丰富公司产品结构，加强公司营销网 罗四维 券 络建设，加大新产品开发力度与产品应用研究，巩固和提高公司的行业地 010 luosw@dxzq.net.cn 研 位，驱动公司快速的发展。 洪翀 究 植物生长调节剂壁垒高，前景好 010 hongchong@dxzq.net.cn 交易数据 报  登记证制度和较高的技术要求为植物生长调节剂行成高行业壁垒，使得 告 我国植物生长调节剂的生产企业新进入者有限，公司行业龙头地位稳固。 52 周股价区间（元） 32.45-46.85  植物生长调节剂十年的平均增长率在 14％以上，远高于农药的增长率。 总市值（亿元） 55.46 农业部门全力推动农药减量计划实施，植物生长调节剂又迎来了新的发 流通市值（亿元） 35.35 展机遇，到2020 年增长比例可突破20 ％。 总股本/流通A 股（万股） 12901/8223  甲哌鎓、萘乙酸、S-诱抗素等多种产品目前市场需求旺盛，年增长率均 流通 B 股/H 股（万股） / 超过 15% 。 52 周日均换手率 2.0