政策驱动国内油服工程行业强势复苏.docxVIP

目录 海外油服持续复苏，海上业务有望触底反弹 3 全球油服市场处于持续复苏周期 3 油服复苏滞后油价，海上设备使用率持续恢复 3 行业收入及盈利能力有望持续回升，估值存在修复空间 7 国内政策驱动油服行业强势复苏，关注页岩油气和油服公司涉足上游的新机遇 8 油气供给形势严峻，政策推动国内油气增储上产 8 国内勘探开发资本开支大幅增加 9 上游资本开支保持高位推动国内油服强势复苏 11 2020 年页岩油气工程技术、设备市场有望高速增长，但后续空间有限 12 政策推进放宽油气勘探开发市场准入，油服公司或迎来新机遇 15 其他工程板块：管网工程增速高企，LNG 接收站建设维持高景气 16 油气管网工程：管网投资大幕开启，相关工程板块有望加速发展 16 LNG 接收站：高使用率和政策补贴推动投资加速 17 风险因素 18 投资建议及重点公司推荐 18 投资策略 18 重点公司 18 插图目录 图 1：全球油气勘探开发资本支出和油服市场规模（亿美元） 3 图 2：5 大石油公司资本开支与油服营收（百万美元） 4 图 3：油服行业各子板块营收同比增速与 Brent 油价（美元/桶） 4 图 4：油服子行业人均创造营收（单位：百万美元/人） 4 图 5：油服子行业单位固定资产创造收入（单位：美元） 4 图 6：自升式钻井平台（浅水业务）使用率（%） 5 图 7：半潜式钻井平台（深水业务）使用率（%） 5 图 8：自升式钻井平台（浅水业务）日费率（美元/天） 5 图 9：半潜式钻井平台（深水业务）日费率（美元/天） 5 图 10：全球海上油气勘探开发投资（十亿美元） 6 图 11：浮式平台使用率以及不同使用率对应的日费率（千美元/天） 6 图 12：国内主要油服公司海外营收占总营收比例 6 图 13：国内主要油服公司和斯伦贝谢全球市占率对比 6 图 14：主要油服公司营收及净利润 7 图 15：主要油服公司 ROE 7 图 16：陆上油服业务板块 ROE 和 PB 估值 7 图 17：海上油服业务板块 ROE 和 PB 估值 7 图 18：我国原油产量、进口量、出口量及进口依赖度（亿吨） 8 图 19：我国天然气产量、进口量、出口量及进口依赖度（亿方） 8 图 20：中国石油油气储量及年均计划新增量（亿吨、万亿立方米） 9 图 21：中国海油油气储量及规划（百万桶油当量） 9 图 22：中国石油油气产量规划（亿吨、亿立方米） 9 图 23：中国海油油气当量产量规划（百万桶油当量） 9 图 24：三大石油公司资本开支及同比增速（亿元） 10 图 25：三大石油公司勘探开发板块资本开支及同比增速（亿元） 10 图 26：三大石油公司上半年资本开支占比（%） 10 图 27：三大石油公司勘探开发板块上半年资本开支占比（%） 10 图 28：中油工程营收与中国石油资本开支及同比（亿元，%） 11 图 29：石化油服营收与中国石化上游资本开支及同比 （亿元，%） 11 图 30：中海油服营收与中海油资本开支及同比（亿元，%） 11 图 31：海油工程营收与中海油资本开支及同比（亿元，%） 11 图 32：国内主要油服工程企业 ROE（%） 12 图 33：国内主要油服工程企业净利润率 （%） 12 图 34：全球页岩油技术可采储量前 10 国家 12 图 35：全球页岩气资源量前 10 国家 12 图 36：2020 年亚洲各国家石油公司各类原油产量（百万桶/天） 13 图 37：中国不同类型天然气产量（百万立方英尺/天） 13 图 38：2018-2025 年国内页岩油气产量（含预测） 14 图 39：2017 年国内压裂车存量（台） 14 图 40：三大综合油服公司单季度营业收入同比增速（%） 16 图 41：三大综合油服公司单季度净利润（百万美元） 16 图 42：管网里程及规划 17 图 43：管网里程增速对比 17 图 44：油气长输管道工程投资结构（经验） 17 图 45：油气长输管道工程单位投资 （万元/公里） 17 图 46：我国 LNG 贸易量和 LNG 接收站使用率快速增长（亿方，%） 18 图 47：LNG 接收站新增规模及其预测（万吨） 18 表格目录 表 1：当前国内勘探发现或已规模开采的页岩油气田 13 表 2：鄂尔多斯盆地长 7 段页岩与美国 Permian 盆地 wolfcamp 页岩参数对比 13 表 3：2019-2020 年国内页岩油气井及大型压裂车增量预测 14 表 4：自然资源部（原国土资源部）两轮油气区块公开转让中标区块及目前勘探进展 15 表 5：海油工程盈利预测 19 表 6：中油工程盈利预测 20 表 7：中海油服盈利预测 22 ▍ 海外油