从政策、规模、竞争格局梳理细分赛道.docxVIP

目录 1、前言 4 2、教育行业分类：年龄+商业模式两维度划分 4 3、行业总体趋势 5 政策风向：职业教育为政策鼓励方向，民办 K9 学历教育和幼儿园政策风险大 6 市场空间：人口红利消逝，增长点来自渗透率和学费的提升 7 竞争格局：行业分散+证券化加速，集中度加快提升 9 4、学前教育：幼儿园上市路径被封死，早教龙头前景看好 10 政策引导学前教育普惠性，幼儿园上市路径被封死 10 出生人口难有增长，消费升级+入园率提升为增长点 10 普惠幼儿园比重提高，早教行业龙头前景看好 11 5、K12 课外培训：整治政策频出，行业规范化利好行业龙头 13 课外培训必须持证上岗，在线教育管理规范化 13 K12 课外培训基数大大，在线教育最具潜力 14 行业分散，政策影响下利好龙头企业 15 6、素质教育：政策支持STEAM 教育模式，行业处于资本早期阶段 16 教改升级就业结构变化，政策支持素质教育发展 16 主要用户为高中前少年儿童，渗透率提升空间大 17 早期融资最强赛道，STEAM 教育最热门 20 7、民办学校：民办高等教育受政策鼓励，收购扩展成趋势 21 民办义务教育阶段禁止营利性，民办高等教育不受营利性限制 21 民办教育覆盖齐全，民办高校渗透率最高 22 高门槛低集中度，并购扩张趋势明显 24 8、职业教育：政策重点支持行业，产业升级市场前景广阔 26 多部委发文支持，1+N 模式逐渐推广 26 产业升级促使市场扩大，非学历职业教育增长潜力大 27 公考领域形成双寡头，其他领域集中度低 29 9、投资建议 32 10、风险提示 32 图表 1：教育行业各细分领域龙头企业一览 4 图表 2：2018 年下半年以来教育行业政策频出 6 图表 3：2017 年中国教育细分市场份额 7 图表 4：中国教育行业市场规模保持快速增长 8 图表 5：我国新生人口数量及增速 8 图表 6：我国教育行业集中度低 9 图表 11：国内教育机构近年来赴港股、美股上市数量 9 图表 12：A 股教育行业并购数量 9 图表 9：中国幼儿园毛入园率 11 图表 10：中国早幼教育市场规模 11 图表 11：中国幼儿园数量及在园人数 12 图表 12：中国民办幼儿园数量及在园人数 12 图表 13：早教行业主要公司和课程一览 12 图表 14：中国早教市场十大机构门店数 13 图表 15：K12 课外培训政策梳理 13 图表 16：中国 K12 在校生数（万人） 14 图表 17：中国 K12 不同阶段在校生数 14 图表 18：中国 K12 教育市场规模 14 图表 19：中国居民人均收入 14 图表 20：中国 K12 教育细分市场规模 15 图表 21：中国 K12 教育市场份额前五名 15 图表 22：中国 K12 教育市场格局 15 图表 23：K12 教育培训市场格局 16 图表 24：素质教育政策梳理 17 图表 25：中国各年龄段在校生数 18 图表 26：中国素质教育市场规模 18 图表 27：中国家长选报素质教育项目占比 19 图表 28：中国家长在线素质教育接受度 19 图表 29：2018 年中国家长在线选报意愿 19 图表 30：中国历年素质教育投融资事件数量（件） 20 图表 31：中国历年素质教育投融资金额（亿元） 20 图表 32：2018 年中国素质教育细分赛道投融资事件占比 20 图表 33：2018 年中国素质教育细分赛道投融资金额占比 20 图表 34：2018 年 1-11 月素质教育行业融资轮次比重 21 图表 35：民办教育政策梳理 22 图表 36：中国各阶段民办学校数量占比 23 图表 37：中国各阶段民办学校在校生数量占比 23 图表 38：中国民办学校数量占比 24 图表 39：中国民办学校在校生数量占比 24 图表 40：中国民办学校数量增速 24 图表 41：中国民办学校在校生数量增速 24 图表 42：港股上市的民办高校龙头 25 图表 43：2018 年六大高教集团学生数 25 图表 44：2015 年至今各集团公告的并购学校数（所） 25 图表 45：职业教育支持政策密集出台 26 图表 46：职业教育细分 27 图表 47：中国各年龄段人口占比 28 图表 48：中国职业教育市场 28 图表 49：中国中职高职学校数（所） 28 图表 50：中国中职高职在校生数 28 图表 51：中国中职高职就业率 29 图表 52：中国非学历职业教育收入情况 29 图表 53：职业教育主要上市公司一览（数据截止 2019 年 10 月 31 日） 30 图表 54：中公和华图在人才招