钢铁行业深度研究报告：基本面和预期利好叠加，板块反弹行情望持续.pdfVIP

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2019-11-27 发布于浙江
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钢铁行业深度研究报告：基本面和预期利好叠加，板块反弹行情望持续.pdf

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行业研究钢铁证券研究报告 2019 年11 月22 日钢铁行业深度研究报告推荐（维持）基本面和预期利好叠加，板块反弹行情望持续  基本面：1、需求：从螺纹钢的表观消费的微观角度来看，今年的需求总体偏华创证券研究所强，旺季需求弹性尤其大。同时地产销售持续回升之后，地产商的资金状况好转，新开工再次反弹，从总量数据角度印证了前期微观数据反应的强势需求。证券分析师：任志强进入 11 月份在去年较高的需求基数上，螺纹消费仍然有明显超季节性的同比电话：021 表现，降低MLF 利率和降低基建项目资本金等操作提供了较好的需求环境，邮箱：renzhiqiang@ 暖冬的气候环境也提供了助力，强需求是未来一段时间主基调，季节性下滑的执业编号：S0360518010002 速率会慢于历史规律。2、供给：9 月开始，低利润下螺纹开始持续减产。从前期370-380 万吨的平均水平降至340-350 万吨。11 月利润虽然大幅增长，但证券分析师：严鹏高炉的检修计划都已经提前制定，因此长流程产量始终维持在较低的水平。短电话：021 流程由于废钢的价格坚挺，利润空间的释放低于长流程，产量上升速度较为缓邮箱：yanpeng@ 慢。后期长流程钢厂检修集中，预计维持低位，短流程有5 万吨左右的反弹空执业编号：S0360518070001 间，供给维持在350 万吨左右的可能性较大。3 、库存：11 月在需求的超预期表现和低供给共同作用下，连续几周的去库都大超市场预期，目前的螺纹库存行业基本数据仅高于去年 17 万吨，本周预计就会低于去年同期。低库存为价格提供了较强占比% 的弹性。在需求超预期，供给低位徘徊，库存高速去化，库存绝对值偏低的组股票家数(只) 32 0.86 合下，钢价和利润在近期大幅上升。总市值(亿元) 6,087.24 0.99  预期：在总量层面上，LPR 一年期和五年期利率的下调，房地产 10 月销售和流通市值(亿元) 5,121.05 1.13 新开工数据的超预期，以及基建项目调低项目资本金，都对需求的预期有明显的改善。