上市公司2019年三季报深度分析：业绩增速平稳，全年有望正增长.pdfVIP

策 略 [Table_Title] 研 业绩增速平稳，全年有望正增长 究 —上市公司2019 年三季报深度分析 [Table_Author] [Table_Date] 分析师： 2019 年11 月15 日 孙征 [Table_Summary] 内容提要： 执业证书编号：S1380515090001 联系电话：010 上市公司 2019 年三季报显示，全部A 股归母净利润累计同比 证 邮箱：sunzheng@ 增速为6.73%，扣除金融行业和中石油中石化以后，三季报利 券 润同比增速为-0.40%。 研 考虑到 2018 年四季度企业受计提大额固定资产减值准备影 究 上市公司2019 年三季报业绩增速保持平稳 响，导致业绩增速出现明显下降，今年如果未再出现计提大额 % 全部A股 固定资产减值准备，则上市公司净利润同比增速有望明显修 报 40 全A 除金融两油 30 复，全 A 除金融两油全年业绩增速有望在 20-30%左右。但如 告 20 扣除固定资产减值准备影响，真实业绩同比增长或在5-10%。 10 我们预计中小板全部公司2019 年净利润增速或在60-80%，较 0 中报预期有所增长，但如果扣除非经常性损益导致的低基数因 -10 素，真实利润增速或在±10%之间。创业板2019 年业绩同比增 -20 1 3 1 3 1 3 1 3 1 3 1 3 1 3 1 3 1 3 速有望达到250-300%，但如果将创业板2018 年业绩进行调整 Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 6 6 7 7 8 8 9 9 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 （按照三季度利润占全年业绩的均值重估），则创业板业绩实 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 际增长水平或在5-10%，如果扣除今年业绩大增的农业股以及 [Table_Report] 部分业绩波动异常的公司，则其业绩增速可能进一步下降至± 相关报告 业绩整体增长乏力，寻找结构性机会—上 5%之间。 市公司2019年中报深度分析 行业方面，今年前三季度金融业贡献了绝大部分盈利增长，建 业绩改善，但企业经营压力仍大—上市公 筑和房地产行业延续正增长，周期性行业普遍表现不佳，仅有 司2018年报及2019年一季报分析 机械设备行业维持较快增长，但增速也在逐季下降；医药消费