汽车行业框架-201911.pdfVIP

联讯汽车行业框架 分析师：徐昊 执业编号：S0300519040001 电话：010 邮箱：xuhao@ 2019年11月5日 4334814:40 目录 一 盈利能力分析框架及案例分析 二 行业背景 三 整车：分化加剧，把握结构性机会 四 新能源汽车：成本仍是行业盈利的关键 四 零部件：四条进阶路线 五 行业估值分析及投资建议 六 风险提示 2 4334814:40 汽车行业股价影响因素及盈利能力分析框架 图表1：汽车行业估值体系框架 估值水平 行业中观分析 宏观分析 规划政策 刺激政策 PE PB 库存周期 销量 能源压力 政策驱动 环境压力 估值 股价 乘用车、商用车 需求周期 制约因素 盈利能力 交通压力 材料成本变化 产能周期 价格 宏观驱动 高基数