医药行业周报：政策风险逐步释放，2020强势依旧.pdfVIP

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 医药生物 ＃title ＃ 政策风险逐步释放，2020 强势依旧 ＃ -- 医药行业周报（2019. 11.11-2019. 11.17 ） ＃investSuggestion ＃ ( 维持 ） 推荐 investS uggesti ＃createTime1 ＃ 2019 年11 月18 日 onChan ge ＃ 行 重点公司 投资要点 业 重点公司 19E 20E 评级 ⚫ 政策风险逐步释放，2020 强势依旧。最近一周，尽管大盘出现了一些调整， 周 恒瑞医药 1.22 1.54 买入 但医药板块整体依然突出，指数单周下跌仅为 0.95% ，显示出了较好的防御 报 丽珠集团 1.33 1.49 审慎增持 性。板块内部也有多条主线表现亮眼，包括部分与创新药相关的标（康弘药 长春高新 8.02 10.50 审慎增持 业、贝达药业）、医疗器械（欧普康视、乐普医疗、大博医疗）、医疗服务（爱 药明康德 1.23 1.65 审慎增持 尔眼科、通策医疗）等单周涨幅都超过了5%。 迈瑞医疗 3.83 4.82 审慎增持 ⚫ 创新药医保谈判展开，政策风险逐步释放。在过去的一周中，有多个重磅创 迈克生物 0.98 1.25 审慎增持 新药品种参与谈判。虽然目前谈判的最终结果还没有公开，但综合各方面的 金域医学 0.74 0.97 审慎增持 报道我们可以预期，未来在部分激烈竞争的靶点上，中国市场创新药的价格 益丰药房 1.65 2.47 审慎增持 将明显低于国际 （例如PD-1 已经和将要继续发生的情况），但这也给了国内 考虑除权除息 创新药企业非常好的抢占市场的机会（因为海外同靶点药物往往需要顾及其 在全球市场的价格体系），依托中国丰富的病例资源，获得依旧客观的市场回 ＃relatedReport ＃ 相关报告 报。可以说，随着这次谈判后，中国创新药的短期政策压力会逐步释放，投 《新常态下的机遇与挑战—— 资人仍会在创新药企和CRO 公司中“抱团”。 医药生物行业2020 年年度投资 策略报告》2019-11-11 ⚫ 核心资产有望保持较高估值，细分龙头和预期差品种或将后来居上。在投资 《三季报高增长延续，业绩和 策略方面，我们认为后续医药板块会面临两方面的机会：核心资产的估值在 景气度是医药行情的主线—— 医药生物上市公司2019 三季报 可预见的未来不会收缩，业绩增长仍会带来股价提升。虽然我们需要看到， 小结暨11 月投资月报》2019- 核心资产类的公司（特别是创新药、CRO 、医疗服务的头部企业）在经历了 11-04 《政策、趋势、与抱团取暖-- 医 1 年多的持续上涨后其估值已经处在历史高位，但在可预见的未来，其业绩 药行业周报（2019.10.21- 仍有望保持稳定增长。由于大多数此类标的其在所处领域具有系统性优势， 2019.10.27 ）》2019-10-27 因为中短期来看业绩上的风险并不大，在出现新的更强