《央行学》政策效应内生性的中性问题.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * （二）凯恩斯主义者的货币政策“非危机时期的有效论” 凯恩斯从货币供给对利率的影响，以及利率变动对总需求的影响 出发，论证了货币政策 在危机时期无效（流动性陷阱）， 而在非危机时期却在不同程度上有效。 * 凯恩斯的追随者把凯恩斯的这个观点进一步表达在IS－LM分析中。 LM的底部与横轴的平行部分，表明利率已经降至最低限度，此时执行扩张性货币政策，只会使LM移向 LM’ ，但是，因为这两条线的底部重合，表明利率不可能进一步下降，它与IS的交点将停留在原来的位置上，国民收入与利率都将保持原来的水平。 而在这底部以上的区域， LM’与IS的交点比LM低， 利率↓→国民收入↑。这就是说， 货币政策在危机时期无效，而在其他时期有效。 * （三）货币主义者的货币政策 “ 短期非中性、长期中性论 ” 1. 货币主义认为货币供给变动必然导致名义国民收入的变动。 名义国民收入由物价水平和实际产出两个因素决定： 短期内，货币供给变动引起物价水平和实际产出的变动 而长期中，货币供给的变动只会引起物价水平的变动。 * 2. 附加预期的菲利普斯曲线 （1）早期菲利普斯曲线 经萨谬尔森等人推广后的菲曲线可表示为通胀与经济增长的正相关关系。该曲线就是总供给曲线。 向右上方倾斜的总供