创新背景下券商资管业务研究.pptVIP

* 定向增发融资（一） 事件描述:某上市公司上报定向增发材料时，股价20元，拟定增发价18元；半年后，定向增发项目获批，此时股价已跌至15元。 * 定向增发融资（二） 解决方案1：分级类产品 1、券商和银行客户 2、上市公司自己筹集 1、优先级（保证固定收益，不承担股价涨跌的风险） 2、劣后级（浮动收益，承担股价涨跌的风险） 融 资 以增发价全额认购增发的股票 小集合 （分级） * 上市公司定向增发（三） 解决方案2：全部由券商认购兜底 券商和银行客户 上市公司大股东或指定第三方提供担保 股权质押、固定资产抵押 融 资 以增发价全额认购增发的股票 集合产品 （不分级） * 贷款类产品 客户资金 资管产品 借道金融工具（银行或信托） 需要资金的企业 1、流动资金贷款2、项目固定资产投资贷款3、上市公司股权质押贷款 * 应收账款保理或证券化 1、有追索保理 2、无追索保理 3、应收账款证券化 * BT项目（一） BT(building—transfer)模式：即建设—转让，是政府利用非政府资金来进行基础非经营性设施建设项目的一种融资模式。项目工程由投资人负责进行投融资，具体落实项目投资、建设、管理。工程项目建成后，经政府组织竣工验收合格后，资产交付政府；政府根据回购协议向投资人分期支付资金或者以土地抵资，投资人确保在质保期内的工程质量。 * BT项目（二） 项目开