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中國證券市場風格投資策略的適用性分析 【摘要】風格投資作為積極的資產組合管理中最重要的 因素之一，在大型機構投資者的投資活動中起重要作用。 Jegadeesh和Titman首次發現並系統論證美國市場上存在慣性現象，那麼，在中國股票市場上，對股票進行風格分類進而 買贏賣輸的風格投資策略能否獲得顯著的收益？本文以滬市 A股為例研究風格投資在中證券市場上的適用性【關鍵詞】投資風格;慣性策略;反轉策 A股為例研究風格投資在中 證券市場上的適用性 【關鍵詞】 投資風格;慣性策略;反轉策 引言 風格投資產生的理論基於違反市場有效性假設的市場 異象的存在，不同的市場異象造就不同類型的風格投資。即 如果一種市場異象在某一個股票市場比較顯著，並能產生明 顯不同於市場指數的投資收益，則基於該種市場異象產生的 風格投資策略便是有效的。風格投資的對象為具有共同收益 特征或共同價格行為的股票，大型基金輪流投資於大規模和 小規模股票，高價股和低價股,價值股和成長股之間 一、文獻綜述 （一）國外文獻綜述 在投資風格界定研究方面，國外關於投資風格理論的研 究始於上個世紀90年代格雷厄姆和多德首先提出價值投資 的概念，即價值型投資風格指所有被低估且具有安全邊界的股票組合。Barber is和Shleifer (2003) [7]認為一個投資風 格就一類，構成一類的證券組合就是一種投資風格。 Chr. stop