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湖北经济学院金融学院 两种计算方法 试误法： 购进价格=I×（P/A，i,n)+M×（P/S,i,n) 逐次用设定的贴现率计算，直到左右两边相等为止，此时的贴现率即是债券到期收益率。 简算法 R=[I+(M-P)÷N]/[(M+P)÷2] I为利息；M为本金；P为买价；N为期数。 湖北经济学院金融学院 案例 某投资者拟于某年1月1日以1200元的价格购入一张面值为1000元的债券，该债券的票面利率为12％，每年1月1日计算并支付一次利息，债券于5年后的12月31日到期，该投资者持有债券至到期日。要求计算该投资者投资债券的收益率。 湖北经济学院金融学院 普通年金终值计算公式的推导 湖北经济学院金融学院 案例 如果3年中每年年末存入银行100元,存款利率10%,求第三年末的年金终值是多少? 解答: FVA3=A× [（1+i）n-1]/i =100 × [（1+10%）3-1]/10% 　　=100 ×3.31=331(元) 湖北经济学院金融学院 2、偿债基金的计算 问题思考：想在5年后还清10000元债务，假设银行存款利率10%，从现在起每年需要等额存入银行多少？ 此即一偿债基金问题。 偿债基金是指为了在约定未来时点清偿某笔债务或积聚一定资金而必须分次等额存取的存款准备金。 偿债基金与年金终值互为逆运算，计算公式： A = FVAn×i/ [（1+i）n-1] i/ [（1+i）n-1]称作偿债基金系数，记作（A/FV，i，n），等于年金终值系数的倒数。 湖北经济学院金融学院 问题思考解答 将有关数据代入上式： A=10000×（A/F，10%，5） =10000×1/6.105=1638(元) 在银行利率为10%时,每年存入银行1638元,5年后即可得到10000元,用来偿还债务. 湖北经济学院金融学院 3、普通年金现值计算公式 普通年金现值，是指为了在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。 普通年金现值的计算公式为： PVAn=A× [1-（1+i）-n]/i [1-（1+i）-n]/i称为年金现值系数，记作：（P/A，i，n）或PVIFAI,n。 湖北经济学院金融学院 普通年金现值的计算公式推倒 湖北经济学院金融学院 某人想购买一辆87420元的汽车，经销商为其提供了两种付款方法:立即支付87420元；分5年付款，每年年末付20000元。当社会平均报酬率为18％时，问他应该选用哪种付款方式？ 解答：分五年付款现值=20000×（P/A，i，n） =20000×（P/A，18%，5） =20000×3.1272=62544(元)＜87420 所以用分期付款方案。 返回 案例 湖北经济学院金融学院 4、年资本回收额的计算 问题：假设以10%利率借款20000元投资于某寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才有利？ 此即年资本回收额的计算。 年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的金额。 年资本回收额与年金现值互为逆运算，计算公式： 分式i/ [1-（1+i）-n]称作资本回收系数，记作（A/P，i，n），等于年金现值系数的倒数。 湖北经济学院金融学院 思考题解答 此思考题为资本回收额计算。 将有关数据代入上式： A=20000×10%/[1-（1+10%）-10] =20000×（A/P，10%，10） =20000×0.1627=3254（元） 每年至少要收回3254元，才能还清贷款本利。 湖北经济学院金融学院 课堂练习 假定你已成功地存够了购房的首付款10万元,并已成功地从银行申请到了40万元的抵押贷款。在银行贷款年利率为6%，贷款期限为30年的情况下，如果银行要求你在每个月的月末等额还贷，问你的月供是多少？ 上述思考题仍是一个年资本回收额的计算问题。 400000 月供＝ [1－（1+0.5%）－360]/0.5% 湖北经济学院金融学院 预付年金指每期期初等额的收付款项，也叫即付年金或先付年金。 示意图如下： 0 1 2 n-1 n A A A A A 思考：零存整取属于普通年金还是预付年金？ （二）预付年金终值与现值的计算 湖北经济学院金融学院 预付年金终值现值计算方法 湖北经济学院金融学院 案例 6年分期付款购物,每年初付200元,设银行利率为10%,该项分期付款相当于一次现金支付的购价是多少? 解答: P=A[(PV/A,I,n-1)+1] =200× [(PV/A,10%,5)+1] =200 ×(3.791+1)=958.2(元) 湖