量化宽松的货币政策又做定量宽松的货币政策.docVIP

量化宽松的货币政策又做定量 \o 宽松的货币政策 宽松的货币政策 　　一般来说， \o 中央银行 中央银行在设立 \o 货币政策 货币政策的时候会将目标放在一个特定的 \o 短期利率 短期利率水准上，央行通过向 \o 银行间市场 银行间市场注入或者是抽离资金来使该利率处于目标位置。此时中央银行希望调控的是 \o 信贷 信贷的 \o 成本 成本。而定量宽松货币指的是货币政策制定者将政策关注点从控制银行系统的资金价格转向资金数量，货币政策的目标就是为了保证货币政策维持在宽松的环境下。对于这个政策而言，“量”意味着 \o 货币供应 货币供应，而“宽松”则表示很多，当然定量宽松的货币政策也有自己的指标。采用“定量宽松”的 \o 货币政策 货币政策往往意味着放弃传统的 \o 货币政策手段 货币政策手段，因为对于央行而言，他们不可能既控制资金的价格又控制资金的数量。 　　量化宽松货币政策俗称“印钞禁”，指一国货币当局通过大量印钞，购买国债或企业债券等方式，向 \o 市场 市场注入超额资金，旨在降低 \o 市场利率 市场利率，刺激 \o 经济增长 经济增长。该政策通常是往常规货币政策对经济刺激无效的情况下才被货币当局采用，即存在 \o 流动性陷阱 流动性陷阱的情况下实施的非常规的货币政策。 \o [2] [ \o 编辑段落: 日本的量化宽松的货币政策 编辑] 日本的量化宽松的货币政策 　　最先采用量化宽松货币政策的国家是日本。在2001年 \o 日本央行 日本央行作出了这样一个惊人的举措，他们采用了一个新型的货币政策工具，是在零利率基础上实行的进一步的 \o 扩张性货币政策 扩张性货币政策，来应对出现的 \o 通货紧缩 通货紧缩，而在此之前并没有哪个国家尝试过这种政策。其做法是将大量超额资金注入银行体系中，使长短期利率都处于低水平，从而刺激经济增长，对抗通货紧缩。 　　量化宽松政策在刺激经济走出通缩方面的作用可以从两个方面来体现：一是低利率有利于企业将成本维持在低位，也有利于促进消费，从而对经济增长起到积极的推动作用；另一方面，充足的资金还可以使背负着大量不良贷款的日本 \o 银行业 银行业无需担忧流动性问题，可以在化解不良贷款问题上采取较为主动的行动，推动 \o 金融业 金融业乃至其他产业的 \o 结构 结构 \o 重组 重组。 \o [3] 　　日本的实践证明： \o 金融危机 金融危机会极大地打击金融业和 \o 金融市场 金融市场的信心，市场的“ \o 去杠杆化 去杠杆化”过程会很漫长，因此在一定时期内金融市场的交易很难正常；另外，由于经济的 \o 全球化 全球化和 \o 货币市场 货币市场的自由化，一个国家无限制增加流动性供应未必能够刺激银行业对本国的放贷。也就是说，当货币的回报率境外与境内存在 \o 剪刀差 剪刀差时，货币会毫不迟疑地选择境外。 [ \o 编辑段落: 量化宽松货币政策对全球经济的影响[4] 编辑] 量化宽松货币政策对全球经济的影响 \o [4] 　　量化宽松货币政策是一把双刃剑，实施量化宽松货币政策向市场注入大量资金，有助于缓解市场资金紧张状况，有助于经济恢复增长；但是，长期来看， 埋下通胀的隐患，在经济增长停滞的情况下，或许会引起滞涨。另外，量化宽松货币政策还会导致本国货币大幅贬值，在刺激本国出口的同时，恶化相关贸易体的 \o 经济形式 经济形式，导致贸易摩擦等等。对于全球经济霸主的美国而言，实施这种激进的量化宽松货币政策对其本国和全球经济的影响更是不容小觑。 　　(一)量化宽松货币政策埋下全球通胀隐患 　　量化宽松货币政策实质上是在脱离实体经济需求的情况下，开动印钞机向市场输入流动性。在市场信心缺失，投资萎缩的情况下，量化宽松货币政策向市场释放的流动性不会导致通货膨胀，但是一旦经济好转，投资信心恢复，过度释放的流动性则可能会转化为通货膨胀。 　　尤其是对于美国而言，由于美元是世界储备货币，而且世界主要商品定价均以美元为基准，美联储实施量化宽松货币政策将导致美元大幅贬值，从而引发新一轮 \o 资源 资源价格上涨，埋下全球通胀的隐患。另外，美联储的巨额购债计划推倒了 \o 多米诺骨牌 多米诺骨牌。其他 \o 经济体 经济体为 了阻止本国货币相对于美元升值，冲击本国出口行业，进一步恶化本国经济，而竞相仿效实施量化宽松货币政策，进一步加剧了未来通胀的压力。这也是为什么短期 内量化宽松货币政策风靡全球主要经济体的原因。如果量化宽松货币政策未能使美国经济走上复苏之路，经济不景气会导致滞涨局面出现。 　　(二)量化宽松货币政策恶化相关贸易体的 \o 经济形势 经济形势 　　量化宽松货币政策的最直接的表现之一便是使本国货币大