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可转换债券收益分析 ——“丝绸转债”的案例 基本情况 名称：吴江丝绸股份有限公司可转换公司债券 票面金额：100元 发行规模：2亿元 期限：五年（由1998年8月28日起，至2003年8月27日止） 上市时间： 1998年9月15日 上市代码：5301 交易单位：手（1000元面值/手） 利率及付息 利率及利率调整：可转债发行首年票面利率为1．00％，以后每年增加0．2个百分点。 付息：在可转债发行周年日（即每年8月27日）及到期日后的11个交易日内完成付息工作。 初始转股价格 初始转股价确定为本公司将来公开发行人民币普通股（即A股）时发行价的一定比例的折扣（发行价将根据中国证监会当时规定的计算方式确定）。 参考日：1999年8月28日 若参考日后一年内上市A股，折扣率为2%； 若参考日后一年内上市A股，折扣率为4%； 若参考日后一年内上市A股，折扣率为6%； 若参考日后一年内上市A股，折扣率为8%； 转股价格调整 当本公司初次发行A股后，每送红股、增发新股或配股时，本公司将及时调整转股价格。 计算公式 P1＝P0×（N＋V×N2÷P）÷（N＋N1＋N2） 注释：P0初始转股价格，P1调整后价格，P除权前30个交易日股票平均收盘价，N原发行的股票数，N1送红股数，N2配股/新股数，V配股/新股价。 转换期 本公司可转债的自愿转换期为本公司股票上市日至可转债到期日之间的交易日内，但本公司股票因送红股、增发新股、配股而调整转股价格公告暂停转股的时期除外。 到期无条件强制性转股条款 在可转债到期日（即2003年8月27日）前未转换为股票的可转债，将于到期日强制转换为本公司股票。 可转债持有人无权要求本公司以现金清偿可转债的本金，但转股时不足一股的剩余可转债，本公司将兑付剩余的票面金额 回售 回售条件：如本公司股票未能在距可转债到期日12个月时上市（即2002年8月27日时），则可转债持有人有权将持有的可转债全部或部分回售予本公司。 回售价：回售价为可转债面值加上按年利率5．60％（该利率为单利）计算的四年期利息，再减去本公司已支付的利息。 交易所有关规定 可转换公司债券上市交易期间，未转换的单只可转换公司债券数量少于3000万元时，深交所将立即予以公告，并于三个交易日后停止其交易。可转换公司债券在停止交易后、转换期结束前，持有人仍然可以依据约定的条件申请转股。 交易成本（单边） 手续费：0.1% 佣金： 0.2% 印花税：（无） A股上市 上市时间： 2000年5月29日 股票面值：1元 发行价格：4.18元（21倍市盈率） 发行股份：10500万股 初始转换价格： 4.10元 转债停止交易时间： 2000年6月27日 转换状况 公司业绩和分配 阶段一 起始资金：10万元 投资行为 A：以发行价100元认购“丝绸转债”。 B：以上市首日开盘价201元购买“丝绸转债”。 C：以当日开盘价145.44元购买“国债96（6）”。 D：存一年期定期(2 .2%)，期满后连利息一起再转存一年期定期(未计税)。 期末收盘价。 “丝绸转债”：303.59元 “国债96（6）”：154.28元 阶段一:收益分析 阶段二 起始资金：10万元 投资行为 A：以当日开盘价297.3元认购“丝绸转债”。 B：以当日开盘价13 .1元认购“丝绸股份”。 C：以当日开盘价154.7元购买“国债96（6）”。 D：存一年期定期(2 .2%)，期满后连利息一起再转存一年期定期(未计税)。 期末收盘价。 “丝绸股份”：10.21元 “国债96（6）”：142.57元 阶段二:收益分析 * * 丝绸转债（5301）价格走势图 96国债（6）价格走势图 丝绸股份（0301）价格走势图 上证指数走势图 * * * * *