技术经济学第3章 .pptVIP

第3章资金时间价值与等值计算 3.1资金时间价值 3.2现金流量与现金流量图 3.3资金等值计算 3.1 资金时间价值 3.1.1资金时间价值的概念 3.1.2资金时间价值的形成机制 3.1.3利率的作用 3.1.4资金时间价值的衡量 3.1.5资金时间价值在银行计息中的应用 3.1.1资金时间价值的概念 资金时间价值： 资金投入到生产或流通领域不断运动，随时间变化产生的增值。 或者是不同时点发生的等额资金在价值上的区别。 资金时间价值可从两方面来理解： 从投资者的角度来看，资金随着时间的推移，其价值会增加，这种现象叫资金增值。 从消费者角度来看，是消费者放弃现期消费的损失补偿，是货币在流通领域产生的时间价值。 3.1.2资金时间价值的形成机制 （1）理想的资本市场 金融市场完全是竞争性的。 无交易费用。 情报是完整的、无偿使用的，任何人都可以得到。 所有的个人和公司都按照相同的条款借款和贷款，即只有一个利率。 （2）利率平衡市场价格 利率是指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。 利率与资本积累 利率与经济调控 储蓄的利率弹性和投资的利率弹性 利率具有的经济功能 利率发挥“经济杠杆”的功能 利率发挥作用的条件 3.1.3利率的作用 3.1.4资金时间价值的衡量(利息和利率) (1)利息：是占用资金所付出的代价（或放弃使用资金所得的补偿)。 I=F - P F =P + I F：本利和，P：本金，I：利息， 3.1.4资金时间价值的衡量(利息和利率) （2）利率：单位时间内利息与本金之比。 单位时间：可以是年、季、月、日等。 习惯上：年利率用百分号（%）表示； 月利率用千分号（‰）表示； 负利率没有实际的经济意义。 i= I / P×100% P：本金，I：利息，i：利率 （1）单利法：只考虑本金计息，前期所获利息不再生息. 3.1.5资金时间价值在银行计息中的应用(单利法和复利法) （2）复利法：本金及前期利息均生息。即把前期中的利息加到本金中去，作为本金的计息本金。 (1) 名义利率（r）：当利息在一年内要复利几次时，给出的年利率叫名义利率。 即以一年为计息基础，按每一计息周期的利率乘以每年计息期数。 名义利率r=计息周期利率 r/m ×年计息次数m (2) 有效利率（i）：按计息期的利率以每年计息期数连续计息后所得到的利率。 计息次数不同，所得到的结果也不同。 3.1.6名义利率与有效利率 3.2 现金流量与现金流量图 3.2.1现金流量的概念 3.2.2现金流量图 考察对象在一定时期各个时点上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量，其中流入系统的资金称为现金流入，流出系统的资金称为现金流出，现金流入与现金流出之差称之为净现金流量。 表示方法： 系统 + ﹣ 现金流入 现金流出 代数和（净现金流量） （1） 3.2.1现金流量的概念 3.2.2现金流量图 为了计算的需要，把现金流与时间的关系用图形表示出来，这就是现金流量图。 项目评价的动态计算要求将工程项目寿命周期内所发生的收益与费用，按照他们发生的时间顺序排列，转变为由确定时间概念的现金流，用现金流表示出来。 （2） 0 1 2 3 4 n 年 1.水平线表示时间，将其分成均等间隔，一个间隔代表一个时间单位(或称计息周期) ：年、月、季、日等，0为起点。一般项目评价的计息周期通常是年。0代表第一个计息周期的初始点，即起点；1代表第一个计息周期的期末；2代表第二个计息周期的期末；以此类推，n则代表第n个计息周期的期末。 2.带箭头的垂直线段代表现金流量，箭头向下（负）为流出，向上（正）为流入，长短表示绝对值的大小。 3.在项目评价时，现金流量图一般是按投资给项目的投资者角度绘制，投资为负，收益为正。 若换成项目立场绘制，则现金流方向相反。 表示方法： 3.3资金等值计算 3.3.1资金等值计算的概念 3.3.2资金等值计算公式 3.3.3公式的应用条件 3.3.1资金等值计算的概念 资金等值计算是指在考虑时间因素的情况下，不同时间点发生的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。 资金等值实质，在理想的资本市场条件下，将某一时刻的资金按照一定的利率折算成与之等价的另一时刻的资金的计算过程。 3.3.2资金等值计算公式 终值：又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。 现值：又称本金，是指未来某一时点上的现金折合为现在的价值。 年金：一系列连续发生的相等的现金流量。 现值与终值的相对性 复利计算公式计算符号: P：现值，i：折现率，n：时间周期数，F：终值，A：等额年金 0 1 4 n-1 n 2 3 P F 3