TCL集团-投资价值分析报告-科技转型，显示龙头.pdfVIP

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2020-01-30 发布于广东
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[Table_Summary] 科技转型，显示龙头拐点已至 TCL 集团(000100) 公司研究方正证券研究所证券研究报告电子行业公司深度报告 2020.01.19/强烈推荐(维持) [TABLE_ANALYSISINFO] 完成重组转型，聚焦半导体显示主业 TCL 科技集团股份有限公司自 1981 年创立以来，历经39 年发展，逐渐成长为全球化的制造业和科技服务产业集团。数十年来，公司先后推进国际化转型、产业链垂直整合以及“智能+ ： m 互联网”和“产品+服务”的“双+ ”战略转型，2018 年，集团在原有业务架构的基础上加速推进产业架构调整，进一步聚焦半导体显示产业与智能终端产业两大核心主业。2020 年1 月公司发布公告，上市公司主体由“TCL 集团”更名为“TCL 科技”，：更能准确地反映重组后TCL 的业务内涵，同时也更能清晰准确表达 “公司致力成为全球领先的智能科技公司”的愿景和战略定位。产品布局完善，研发投入精准，构筑竞争高壁垒 TCL 华星围绕产品技术创新+产线效率领先，构建了半导体显示 [Table_Author] 及材料领域的核心竞争力。拥有全球效益最好的G8.5 显示生产线；全球世代及规格最高的 G11 显示产线；全球领先的 G6 LTPS/AMOLED 显示产线；国家唯一的印刷及柔性显示创新中历史表现：心。TCL 华星运营效率和效益全球领先，在行业周期性波动中 [TABLE_QUOTEINFO] 84% 7000 仍能实现较高的营收增速及较好的盈利。TCL 华星在显示技术 67% 6000 方面持续高研发投入，新型显示技术精准布局。近两年来TCL 5000 华星研发投入占销售收入比重达到13% 。按照目前现有的6 条 50% 4000 3000 产线规划来看，未来五年伴随着新增产能的持续释放，公司营 33% 2000 收及业绩有望持续保持较高增长。 16% 1000 受益行业应用趋势，面板市场仍存长期成长空间 -1% 0 未来全球新增全球新增高世代线将以大陆企业以及大陆地区为 1 4 7 0 / / / 1