可口可乐的股票分析.docxVIP

可口可乐（Coca-Cola?Co.）公司的股票走势图(2009-10-11?20:20:21) 我们来看一下该公司从?1980?年到?2000?年的股价： 1980?年?12?月?31?日：0.72?元。 1985?年?12?月?31?日：2.41?元，5?年增长了?3.35?倍。 1990?年?12?月?31?日：9.04?元，10?年增长了?12.56?倍。 1995?年?12?月?31?日：31.17?元，15?年增长了?43.29?倍。 2000?年?12?月?31?日：53.85?元，20?年增长了?74.79?倍。 可口可乐得到积极的评价是:美国的化身,可口可乐(KO)是真正的正牌 可乐,具备明显的保守传统.不足之处是老虎迟钝,自命不凡,很有社会组织味道. 在股市定位中,成长性,收益性以及安全性都应该成为判定股票内在价值的重要因 素。 可口可乐是美国大型饮料生产销售公司,其股价的市场定位能够为我们 带来一些启发.收益率是股价判定基本因素.可口可乐在最近?5?年当中的净资产收 益率(ROE)为?30%左右,但是可口可乐在?5?年前的净资产收益率曾经为?56-57%, 最近?5?年的净资产收益率在?30%上下交叉.以?30%左右的净资产收益率为基数进 行估算,则股价定位基本上同目前的市场的实际定位接近.一个值得注意的现象是,股 价目前的市净率为?6?点多倍,而市盈率水平均为?21-22?倍左右.这个?6?点多倍市净 率水平是由可口可乐公司的收益率水平决定的.在公司当中,30%左右的收益率水 平都是?5?年来相对稳定,未来?5?年的预期也是基本相同的.有了这样的收益保障, 则股价的判定也就比较容易了. 成长性是判断股价的重要因素:可口可乐的预期增长率和过去?5?年的实 际增长率都不高,可口可乐过去?5?年的每股收益年复合增长率为?6%,而未来?5?年 的预期增长率为?8.9%,未来?5?年两公司的预期增长率相差不多.加上成长性的因 素,两者的定位结果就同目前股市实际的市场定位相差无几. 安全性是股市定位不可忽视的因素:对于一些收益水平不稳定的公司,在 判断股价的时候容易出现偏差,主要是因为如果错把当前的收益水平当作未来的 判定基础,如果公司业绩大幅波动,则容易出现很大的偏差,这种偏差包括两种可 能,一种是高估,一种是低估.可口可乐两公司的业绩相对稳定,从股价的?beta?值角 度来看, 可口可乐为?0.2,风险之小,一目了然.如果一个公司的业绩和股价波动率 过高,则必须加大折现率的水平,以抵消不确定性带来的风险.目前国内股市中价 值类股票的是定位方法没有脱离以上三个重要因素,国内股市定位中较少见到能 够维持长期?30%左右净资产收益率水平的公司股票,因此,市净率?6?倍以上的价值 型股票也不多,但是,国内股市中的股票的成长性一般比较高,在判断股价时,使用 一个较低的收益率水平,加上一个较高的增长率因素,如果估价时使用的预期周期 较长,则判断可能相对准确,如果使用的预期周期较短,则往往错判了一些实际成 长性很好的股票,当然,相反的例子也有.但是,总的来说, 对于价值成长型股票的 股价判断过低(低估),更为常见. 可口可乐公司数据 单位:美元 最新股价 40.16 每股收益 1.88 52?周最高价 53.5 预期每股收益 1.99 52?周最低价 38.3 市盈率 21.5 50?天平均股价 40.13 预期市盈率 20.3 200?天平均股价 46.27 每 股净资产 6.18 平均日成交量 8.04?Mil 市净率 6.5 总股本 2.4?Bil 每股销售 9.05 销售营业额 21.90?Bil 销售额?5?年平均增长率 1.50% 净利润 4.57?Bil 净利润?5?年平均增长率 14.80% 毛利率 68.60% 每股 股利 1 净利润率 20.90% 分红比率 63.00% 净资产收益率 30.60% 总市值 97.16?Bil 负债净资产比率 0.08 beta?值 0.2 分析家建议 Hold 机构持有率 66.00 可口可乐在华继续保持两位数增长 二季度，凭借在中国、印度等新兴 地区的市场表现，可口可乐的财报没有陷入深渊。数据显示，可口可乐在中国 和印度实现了两位数的增长速度。中投顾问食品行业首席研究员陈晨，未来可 口可乐将加大对中国市场的投入和重视。 数据显示，二季度，可口可乐净营收为?82.7?亿美元，同比下滑?9%，但 利润增长?43%，达?20.4?亿美元，而上年同期利润为?14.2?亿美元。可口可乐第二 季度在北美地区出现了-1%的亏本，在欧洲也仅有?1%的盈利。但是，可口可乐 在中国和印度实现了两位数的增长，其中产品利润在印度增长了?33%，在中国 增长了?14%。?目前，该公司大约?8