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证券投资分析报告 姓 名： 学 号： 班 级： 授课时间：?2012 —— 2013?学年 第?一?学期 成 绩：___________ 教师签名：___________ -1- 目录 宏观经济分析.................................................................................................................... 3 宋城股份(300144) 行业分析?........................................................................................................................... 4 公司分析?........................................................................................................................... 4 K?线分析............................................................................................................................ 5 技术面分析?....................................................................................................................... 5 结论?.................................................................................................................................. 7 -2- （一） 宏观经济分析 1.我国经济小幅反弹?1-2?月工业生产继续回升,同比增长?10.3%,固定资产投资增长 20.5%,社会消费品零售总额增长?15.1%,出口增长面临许多不确定因素,经季节调整法调整 后,预计?1?月份我国出口和进口的同比增长速度分别为?3%、4.5%。2.物价将回升?1?月居民消 费价格指数涨幅为?2%,工业生产者出厂价格同比下降?2%,PPI?降幅趋缓,经济复苏确立。3.加 强和改善宏观调控积极财政政策将发挥更大作用;货币政策要综合运用各种流动性管理工具 组合,1?月降息的可能性不大,13?年外汇占款增量较前些年大幅下降,1?月存款准备金率将下 调?0.5%,到?19.5%。预计新增贷款?1?万亿左右,人民币汇率已接近均衡水平,继续升值空间有 限。市场行情将取决于政策放松的幅度,政策放松将带来企业盈利上升和估值上升。 1、 宏观经济变量分析 当前中国宏观经济分析，几种工具中最有价值的是产出缺口理论。1996?年，实际?GDP 增长率开始低于潜在增长率，产出缺口变为正数，这是?90?年代以来中国经济的一个重要转 折点，表明中国经济已经明显出现衰退或危机。1997?年以来，实际经济增长率越来越低于 潜在经济增长率，1999?年达?2?个百分点以上，表明产出缺口不断扩大，衰退日益严重，以 致出现萧条，陷入波谷。因此，1999?年中国经济处于波谷之中。几个重要变量的分析，最 有意义的是价格指数。价格指数与潜在经济增长率相结合，进一步证实了?1999?年中国经济 已跌入波谷。AD-AS?模型、IS—LM?模型以及经济增长率、失业率也为?1999?年中国经济滑入 波谷或萧条阶段提供了佐证。当前中国经济的首要任务是，继续保持续的复苏和回升势头， 努力彻底走出低谷，稳步走向扩张和繁荣。从根本上来说，是要深化体制改革，解决经济结 构中的一些深层次问题，作好经济结构大调整的文章，真正建立起与国际经济接轨的相对完 善的市场经济体制。 2、?经济周期分析 根据当前我国经济周期所处阶段，下一步中国经济的目标和任务是两方面：一是继续保 持经济繁荣的大好形势，努力延长扩张阶段；二是防止经济过热和通货膨胀。实现这个目标 和任务，目前来说主要是要保持总需求的稳定增长。总需求的主要问题是结构失衡，投资膨 胀，消费增长则相对慢一些。延长扩张阶段，主要是继续进一步扩大消费需求；防止经济过 热和通货膨胀，主要是控制投资需求过快增长。控制投资过快增长，相对说来比较容易，短 期来看主要是依靠政府实施宏观调控，长期来看是要建立起具有自我约束机制的投融资体制。 目前的难点是如何进一步扩大消费需求。