云南锡业集团业务分析与投资研究.docxVIP

华潞管理顾问公司 秉承卓越?再战宏图 ——关于云锡控股战略的思考 华潞管理顾问公司 2009-01 1 华潞管理顾问公司 目 录 特 别说 明?................................................................................................................................... 3 主要 观 点：?................................................................................................................................. 3 一、云 锡 控股 战 略与 绩 效回 顾................................................................................................. 3 二、云 锡 控股 战 略反思与探 讨................................................................................................. 5 三、云 锡 控股 战 略整合思路与建 议 （ 仅 供 讨论 ，非解决方案）?............................................ 10 四、 结 束 语............................................................................................................................... 13 2 华潞管理顾问公司 秉承卓越 再战宏图 ——关于云南锡业控股集团公司的战略思考 特别说明 ? 本文以公开资料?1为基础，思考云锡控股持续健康发展、增强核心能力和提高获利 “水平，以及实现?500?亿销售收入，所应关注的焦点及可能的实现路径； “ ? 鉴于所有观点均依据第二手资料进行研判形成，偏颇之处，敬请谅解； ? 文中简称“云锡控股”、云锡”均指云南锡业集团（控股）有限责任公司。 主要观点： ? 十年来云锡控股已经发展成一个资产规模和营业收入过百亿的大型企业集团，锡 产业世界龙头企业。然而产能扩张、产业链延伸、多业并举并没有为云锡控股带来 竞争优势，体现出与行业龙头地位相匹配的应有绩效，相反却导致集团“长、多、杂” 纷乱的多元化局面，严重困扰、并将长期制约着云锡控股的持续发展。 ? 云锡控股初步拟定了“主业超强、相关多元、六业并举”的发展思路，但是云锡控股 需要更加清晰地界定集团未来成为什么样的企业，是以锡为主的多金属矿冶公司， 还是以深加工为主的金属材料公司，或者其它，这已经是云锡控股面临的关键性战 略议题。不同的远景和战略将决定云锡控股未来发展过程中的资源配置原则和业 务拓展思路，以及实现价值增长方式和路径。 “? 作为母公司，云锡控股应该进一步梳理战略思路、重点解决多元业务管理问题，在 “ 正确战略方针指导下，重组公司的业务与结构，并架构与战略相适应的管理平台， 这是云锡控股最紧迫的任务，也是实现?500?亿的销售收入倍增目标、再战宏图，二 次创业”的基础。 一、云锡控股战略与绩效回顾 1 云锡控股在过去?10?年间不断进行投资，扩大产能，延伸产业链，介入房地产业务市 1资料来源：《2008?年第一期云南锡业集团（控股）有限责任公司融资券募集说明书》、《2007?年短期融资券信用评级报告》、锡业股 份及贵研铂业公司公告、公司网站和部分券商研究报告等； 3 华潞管理顾问公司 场，发展成为一个资产规模和营业收入过百亿、多元业务并存、锡产业链最长的大 型企业集团。 1.1 云锡控股抓住近年来世界及中国经济快速发展的机会，实现了“成为世界锡业 第一”的奋斗目标，从?2005?年起连续?3?年锡产量列全球第一。目前锡的冶炼 能力达?6.5?万吨、锡化工和锡材产能共约?4?万吨。云锡控股是世界锡产业“最 长最完整的产业链所有者”，覆盖锡产业链从矿产勘探、开采、冶炼、深加工和 研发的所有环节。 1.2 目前云锡控股的金属业务以锡为主，并涉及铜、铅、锌、镍以及贵金属材料， 产品?20?个系列?600?多个品种。 1.3 除金属业务外，云锡控股还介入以房地产开发市场，打造以工矿配套为主的 机械制造业，及以物流、供水、IT?产业为主的其它产业，形成跨产业、跨市场、 多产