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如何看上市公司财务报表 获利性指标：每股盈余 （EPS） 每股盈余（earnings per share）＝税后纯益÷发行股数 ◎解释名词：税后纯益、发 行股数 税后纯益就是公司年度赚来 的钱，扣除应缴的所得税后所剩 下的获利。发行股数与公司的资 本额息息相关，由于法令规定公 开发行公司股票的每股面额为?10 元，所以发行股数与资本额两者 的公式如下： 公司资本额＝发行股数×10 要看一个公司赚不赚钱，最 简单的指标就是看每股盈余，这 是指公司经过一年（或一季）的 经营之后，每一股可以赚到的金 额，金额愈高代表这家公司的获 利能力愈好，反之则代表公司的 获利能力愈差。这个数字可以在 财务报表中的「损益表」中找到。 每股盈余揭露投资报酬 李靖狐疑地问：「每股盈余 有什么重要性？为什么是观察财 报的第一指标？」张立笑着说： 「每股盈余愈高就象征这家公司 愈会赚钱，将来能够分给股东的 股利（投资报酬）也就愈多。投 资报酬一旦升高，自然会吸引更 多的投资人买这家公司的股票， 股价因此就会上涨。」 举例来说，华硕上市的前两 年每股盈余都维持在?30?元左右， 创下证券市场的最高纪录，而公 司方面只拿出每年每股赚钱的一 半（即?15?元）分配给股东，就 使股价飙到?890?多元的天价，其 它每股盈余?2、3?元的公司，最 多也只会配个?2、3?元的股利， 股价相对涨幅当然较小。 李靖继续问：「每股盈余这 么重要，投资人要如何使用这个 利器来选股？」张立回答说： 「原则上要选每股盈余高的公司 来投资，不过还要注意以下几个 重点，才不会吃亏。」 1.以本益比（＝股价÷每股盈 余）的高低配合选股，才不会买 到超涨的个股。 2.近?5?年来这家公司的每股 盈余，是否都维持一定的水准。 3.与同业相比，这家公司的 每股盈余是排在前几名、还是倒 数后几名。 4.业外收益高的公司，创造 出来的每股盈余也高，但却不是 最真实的本业获利。 5.每股盈余虽然不高，但是 公司未来的前景不错的公司仍值 得投资。 由上面几点可以看出，光靠 每股盈余来选股是不够的，所以 还要再看下一个检视个股获利性 的财务指标──纯益率。 ■获利性指标：纯益率 纯益率＝税后纯益÷销货净额 ◎解释名词：销货净额 销货净额也有人称它为营业 收入净额，投资人要注意的是这 项营业收入不包括业外收入，公 式如下： 销货净额＝营业收入金额－ 销货退回金额 要评估一家公司的获利能力 有多高，就要看这家公司的「纯 益率」，也有人称它为「盈利率」 。这个数字是指税后纯益占本业 营收净额的比值，比率愈高愈好。 税后纯益与销货净额的数字，可 以在损益表中找到。投资人可以 自行计算纯益率，也可以在 Smart?投资总览等出版品中，查 到计算好的数字。 纯益率展现赚钱能力 李靖继续问：「纯益率是个 百分比例，但是它可以看出什么？ 对选股有什么帮助呢？」张立解 释说：「纯益率很少被投资人提 到，但是股市的研究员却把它看 得非常重要，因为从纯益率身上 可以看出这家公司真正本业的获 利能力，数值愈高表示公司愈会 赚钱。」 「以上半年每股盈余达?6.06 元的铼德为例，上半年的纯益率 高达?36.6%，相当于铼德每做 100?元生意，就可以净赚?36.6?元， 的确称得上是很会赚钱的公司， 难怪股价涨幅超过两倍。」 李靖好奇地问：「纯益率这 么重要，但是到底多少的数字才 是高获利率？多少数字才是获利 不佳？要如何运用纯益率选股呢？ 」 利润程度，同产业比一比 张立说：「这个问题问得很 好！由于各行各业的产值、各公 司的产能、产品的价格都不相同， 所以纯益率的高低值没有一定的 标准。不同产业的各个公司应该 有不同的比较标准，例如做电子 的公司和做塑料的公司纯益率就 有所不同；即使同样是做电子产 业，其中光盘业与笔记型计算机 业，两种电子产业的纯益率也有 高低之分，而从纯益率身上可以 看出：这家公司从事的产业是不 是利润高的产业。」 除了各行业的纯益率不同之 外，从上表各公司纯益率的例子 还可以看出，位居产业龙头的公 司，它们的纯益率通常比同业高。 投资人可以到书局或便利商店买 到?Smart?投资总览，找出想要投 资的产业相关个股，就可以从同 业用平均值看出这家公司的纯益 率，在同业间是偏高还是偏低？ 以便做为选股的依据。 ■成长性指标：营收成长率、 盈余成长率 ◎解释名词：营收成长率、 盈余成长率 营收成长率的比较项目包括 年度营收成长率、季营收成长率、 单月营收成长率，投资人可以在 财务报表内的损益表中找到营收、 盈余数字。其计算公式如下： 年度营收成长率＝（本年度 营收－前一×100%年度营收）/前 一年度营收 盈余成长率的比较项目包括 年度盈余成长率、季盈余成长率。 各项计算公式为： 年度盈余成长率