三全食品-投资价值分析报告-双轮驱动，景气看长.pdfVIP

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2020-02-01 发布于广东
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三全食品-投资价值分析报告-双轮驱动，景气看长.pdf

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Table_BaseI nfo Table_Tit le 2019 年12 月17 日公司深度分析三全食品（002216.SZ）证券研究报告其他食品双轮驱动，景气看长投资评级买入-B ■认知升级，公司从单一B 端逻辑转为餐饮和零售双轮驱动逻辑。在5 月份的《战略重大调整，餐饮业务贡献将凸显》报告中我们强调了公司餐饮 B 端逻辑对公司投维持评级资价值的巨大贡献，目前我们继续维持这一判断，餐饮业务独立事业部运作已入正 6 个月目标价： 17.70 元轨，持续快速增长可期。餐饮行业保持高景气，餐饮供应链社会化大开放，尤其餐股价（2019-12-16） 12.70 元饮连锁化推动第三方餐饮服务需求增加，目前速冻食品行业2B 端规模维持15% 以上 Table_M ar ketInfo 增长，相关企业处于跑马圈地阶段。公司通过组织架构、目标导向和激励机制的系交易数据统性调整，餐饮业务于2018、2019H1 收入增速连续超 40% （高于行业增速），净利总市值（百万元） 10,150.58 率分别为6.6%、6.5% （高于公司整体水平，且仍有上升空间），进入良性发展阶段。流通市值（百万元） 7,174.53 公司零售业务收入占比高，净利润率低，今年Q2 以来已开展针对性调整，效果开始总股本（百万股） 799.26 显现，同餐饮业务一同构成双轮驱动。流通股本（百万股） 564.92 ■零售业务深度改革，盈利能力改善进行时。源于C