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PPP、BOT、BT?模式简介及特点 一、模式简介 项目?PPP（Public-Private?Partnership）融资模式也 可称为“公私合营”融资模式，是指政府增强公共产品和 服务供给能力，提高供给效率，通过特许经营、购买服务、 股权合作等方式，与社会资本建立的利益共享、风险分担 及长期合作关系。是适用于基础设施、公用事业和自然资 源开发等大中型项目的越来越流行的重要筹资手段。“鸟巢” 就是中国首例实行?PPP?经营模式的体育馆。政府出了?58%， 中信联合体出了?42%，联合体中，中信、城建、金州的股份 分别是?65%、30%和?5%。” BOT(Build—Operate—Transfer)即建设—经营—转让， 是指政府通过契约授予私营企业（包括外国企业）以一定 期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基 础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿 贷款，回收投资并赚取利润；特许权期限届满时，该基础 设施无偿移交给政府。 BT(Build—Transfer)即建设—移交，是指政府经过法 定程序选择拟建的基础设施或公用事业项目的投资人，并 由投资人在工程建设期内组建?BT?项目公司进行投资、融资 和建设；在工程竣工建成后按约定进行工程移交并从政府 的支付中收回投资。 1 BT?属于?BOT?的一种演变形式，政府在项目建成后从民 营机构中购回项目（可一次支付也可分期支付）；与政府借 贷不同，政府用于购买项目的资金往往是事后支付（可通 过财政拨款，但更多的是通过运营项目收费来支付）；民营 机构用于建设的资金可自己出但更多的是获取银行的有限 追索权贷款。 二、PPP?模式与?BOT、BT?模式的比较 （一）BOT、BT?等融资模式。多是由社会投资人独立完成 某一阶段的工作，如独自承担项目融资任务、独自完成项 目建设、独立负责项目特许期的运营和维护工作。各参与 方缺乏充分合作，利益冲突大，由于项目周期长，风险分 配往往不尽合理。在城镇建设中，政府虽然积极引资，但 由于考虑到一些地方政府扶植政策少、资源稀缺、项目边 界条件较差、项目预期收益不明朗、政府财政力量薄弱等 因素，投资人往往不愿承担风险。 （二）PPP?模式。与?BOT、BT?等其他融资模式相比，PPP 模式最大的不同在于，在?PPP?模式中，政府部门与社会投 资人的合作始于基础设施项目的确认和可行性研究阶段， 并贯穿于项目的整个生命周期。首先是政府部门以项目发 起人身份根据基础设施建设的需要，选择合适的社会投资 人开展伙伴式合作，共同对项目进行确认，并为此组建专 门的项目公司。其次项目公司根据双方达成的协议确定风 2 险分配方案，负责可行性研究、技术设计等前期工作，以 及项目在整个生命周期内的建设及运营，在此过程中政府 部门和投资人以项目公司为载体，相互协调、共同决策， 对项目的整个周期负责。最后在这个合作关系中，由项目 公司根据基础设施项目的预期收益、资产以及政府的相应 扶持措施来安排项目融资，融资数量、成本以及融资结构 的设计都与项目的现金流和资产价值直接联系在一起。 三、PPP?模式的优点 （一）消除费用的超支。公共部门和社会资本在初始阶 段社会资本与政府共同参与项目的识别、可行性研究、设 施和融资等项目建设过程,保证了项目在技术和经济上的可 行性，缩短前期工作周期,使项目费用降低。PPP?模式只有 当项目已经完成并得到政府批准使用后，社会资本才能开 始获得收益,因此?PPP?模式有利于提高效率和降低工程造价,能 够消除项目完工风险和资金风险。 （二）有利于转换政府职能，减轻财政负担。政府可以 从繁重的事务中脱身出来，从过去的基础设施公共服务的 提供者变成一个监管的角色，从而保证质量，也可以在财 政预算方面减轻政府压力。 （三）促进了投资主体的多元化。利用社会资本来提供 资产和服务能为政府部门提供更多的资金和技能,促进了投 融资体制改革。同时,社会资本参与项目还能推动在项目设 3 计、施工、设施管理过程等方面的革新,提高办事效率,传 播最佳管理理念和经验。 （四）政府部门和社会资本可以取长补短，发挥政府公 共机构和社会资本各自的优势，弥补对方身上的不足。双 方可以形成互利的长期目标，可以以最有效的成本为公众 提供高质量的服务。 （五）使项目参与各方整合组成战略联盟,对协调各方 不同的利益目标起关键作用。 （六）风险分配合理。与?BOT?等模式不同,PPP?在项目初 期就可以实现风险分配,同时由于政府分担一部分风险,使 风险分配更合理,减少了承建商与投资商风险,从而降低了 融资难度,提高了项目融资成功的可能性。政府在分担风险 的同时也拥有一定的控制权。 （七）应用范围广泛，该模式突破了引入社会资本参与 公共基础设施项目组织机构的多种限制，可适用