第一章节教材新资料 证券投资工具_2.pptVIP

第一章 证券投资工具 第一章 证券投资工具 学习目的 掌握投资的含义、证券的含义及其分类； 掌握实物投资与金融/证券投资的区别； 掌握货币市场工具的特点与分类； 掌握资本市场工具的特点与分类； 掌握金融衍生工具的特点与分类； 了解全球证券市场的产生与发展； 了解我国股权分置改革的原因、目标与方案。 第一章 证券投资工具 学习重点 投资、实物投资、证券、证券投资等基本概念； 各种货币市场工具的含义、特点以及货币市场工具创新； 股票、债券、证券投资基金的含义、特点、分类以及产品创新； 金融衍生工具的分类、功能、带来的挑战； 我国资本市场上的金融衍生产品。 第一节 证券投资概述 何谓投资 实物投资 证券投资 第一节 证券投资概述 何谓投资？ 投资是为获取未来收益而进行的当前的经济活动，包括实物投资、人力资本投资、金融投资三大类。 投资的两大属性：时间和不确定性 宏观经济学中的投资：物质资本存量的增加部分，如厂房建设、机器制造、存货的增加等。 西方投资学教科书中的投资：金融/证券投资。 第一节 证券投资概述 实物投资（或直接投资，real investments） 投资对象：实物资产 投资程序：项目评估、项目实施、项目评价。 金融投资（或间接投资，financial investments) 投资对象：金融资产 投资程序：投资分析、构建组合、绩效评估、组合调整。 第一节 证券投资概述 何谓证券？ 各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明持有人有权依据券面所载内容、取得相应权益的具有法律效力的凭证。事实上是金融契约，与金融工具、金融产品等同义。 第一节 证券投资概述 有价证券 对某种有价物具有一定权利的、可以自由让渡的证明书或凭证，如货币证券、货物证券和资本证券等。 投资学中的证券投资工具：指的是可以自由流通的有价证券或金融资产。 有价证券的三大特征：收益性、风险性与流动性。投资是收益与风险平衡的艺术。 第一节 证券投资概述 第二节 货币市场工具 短期国债 央行票据 商业票据 短期融资券 银行承兑汇票 债券回购 资产支持证券 第二节 货币市场工具 短期国债 发行人：中央政府 发行方式：折价发行、招标发行 付息方式：到期还本，期间不支付利息 第二节 货币市场工具 央行票据 央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。 第二节 货币市场工具 商业票据 是商业信用工具，它是提供商业信用的债权人为保证自己对债务的索取权而掌握的一种书面债权凭证。商业票据可以作为购买手段和支付手段流通转让。 当票据的持有者在票据未到偿还期而又需要资金时，票据持有人就可以背书，然后把它以一定的价格转让给金融机构，获得现款，这种活动称作票据贴现。 第二节 货币市场工具 短期融资券 短期融资券简称融资券，是指企业依照有关规定在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。 发行市场化 备案制 第二节 货币市场工具 债券回购 债券回购是指债券持有人（卖方）在将债券卖给债券购买人（买方）时，买卖双方约定在将来某一日期以约定的价格，由卖方向买方买回相等数量的同品种债券的交易行为。债券回购分为质押式回购交易和买断式回购交易。 第二节 货币市场工具 质押式回购交易 质押式回购实行“一次交易、两次清算”。在成交当日对双方进行融资、融券的成本清算，其成本统一按标准券的面值100元计算，双方据此结算当日应收(付)的款项。到期购回清算，由交易所根据成交时的收益率计算出购回价。对质押式回购交易采取质押库制度。 第二节 货币市场工具 质押式回购交易 质押式债券回购的报价方式，以国债回购为例，按回购国债每百元资金应收（付）的年收益率报价。国债回购的购回价：如果借贷成本以100 元面额（国债）予以固定，则： 第二节 货币市场工具 国债买断式回购交易 指国债持有人在将一笔国债卖出的同时，与买方约定在未来某一日期，再由卖方以约定价格从买方购回该笔国债的交易行为。它与目前债券市场通行的质押式回购的主要区别在于买方是否可以实际支配标的债券。对买断式回购交易采取履约金制度。 第二节 货币市场工具 资产支持证券 将基础资产进行证券化处理所产生的可交易证券（ABS，MBS） 基础资产的两个关键特征： 现金流 信用风险 第二节 货币市场工具 资产支持证券 中国国际金融有限公司作为簿记管理人和计划管理人，于2005 年8 月26 日设立了中国联通CDMA网络租赁费收益计划（“联通收益计划”），募集资金共计32 亿元，用于购买未来特定季度的中国联通CDMA 网络租赁费中不超过基础资产预期收益金额的收益权，因该租赁费收益权所产生的现金流将用于向计划份额持有人支付本金和投资收益