第一章节教材新资料 导论-中国证券市场印象.pptVIP

* * * * 从最高点6124.4到3000，沪指在六个月的时间内活生生跌去了50%，几近腰斩，这在全球股市历史上都是极为少见的。那么，究竟是来自何方的神秘力量将这轮伴随着中国经济腾飞的大牛市在瞬间摧毁？暴跌的核心空方力量到底是什么？ 经过分析我们发现，五大“意外”利空，是“斩杀”股指的罪魁祸首。 * * 数据看股市:跌幅最多跌70% 市值蒸发20万亿 在去年底发布的策略报告中，不少机构仍看好2008年及今后数年的中国股市，有的提出了“黄金十年”和“万点论”的论调。????深圳某券商不愿透露姓名的研究员称：“当时的环境实在是太好了，大家都在看多，几乎没有人意识到危机的存在。说实话，如果后面没有发生那么多事，冲上一万点并不难。因为当时投资者信心高涨，从4000点涨到6000点才用了两个月时间。”????广州证券研究员张广文认为，“黄金十年”的论调很大程度上取决于对中国经济的信心。当时，国外虽有次贷危机，但业内普遍认为中国负债率低，财力雄厚，内生增长的潜力巨大，可以抵御外来风险。????而经历了一年的连绵下跌之后，所有机构和散户投资者的心态都发生了天翻地覆的变化：在开始调整之时，不少人认为趋势不会发生改变，调整即是时机，但随着股价的快速下跌，逢高出货的“惊弓之鸟”心态成为主流。很多草根投资者在这期间的感受则是“从终点又回到了起点”，得失只有自己知道。????现实????2008年9月18日，1802点????两市蒸发万亿????今天，对于中国股民而言，绝对是一个充满了回忆的日子。一年前的今天，在疯狂的上涨之后，上证指数站上了6124点的历史高位。????回首这一年，A股市场可谓斗转星移，投资者经历了大起大落，既有站上6124点的辉煌，也有1802点的低落。毫无疑问的是，一年后的今天，市场已经今非昔比。????昨天，上证综指勉强收于1994.67点，深成指收于6406.35点，市场以下跌来迎接“6124点一周年”。????绿色曲线图形说明：????与这场12个月的大跌相似，A股在达到6124点以前的涨势亦持续了12个月，如果以最高点6124点为顶点画一条垂直线，在最低点1802点画一条水平底线，左右两边的上升和下降趋势线正好是等腰三角形的两边。这正应了股市的一句老话：“怎么涨上来的，就怎么跌回去”。????从数据看股市过去一年间????跌幅：最多跌了70%????从2007年10月16日上证指数6124点算起，截至昨天收盘1994.67点，上证指数在一年间跌了4130点，跌幅高达67%。如果按照9月18日上证指数最低点1802点计算，这轮熊市已跌去4322点，最大跌幅达70%，在世界股市历史跌幅中排名第七位，在A股历史跌幅上排第三位(见表一)。????估值：14.2倍市盈率????2007年10月，以2006年上市公司业绩为准，两市A股静态市盈率为71.5倍(高于2001年6月14日的66.99倍)；以2007年上半年业绩计算，动态市盈率为48.5倍。????2008年10月，A股动态市盈率已下降到14.2倍，创历史最低水平。不仅低于美国标普500指数的市盈率，而且A股与H股之间的溢价也大幅降低。????市值：蒸发20万亿元????从规模上看，A股市场从2007年年初8.8万亿人民币起步，到沪指攀上6124点时，两市A股总市值约为27.5万亿人民币(流通市值9万亿)，估计刚超过2007年10月当期的国民生产总值。但这并不是最高市值，此后虽然股市步入下降通道，但2007年11月中国石油以7万亿左右总市值高调上市，使两市总市值达到33.62万亿。????然而，伴随着指数的节节下滑，两市市值损失如洪水决堤，一发不可收拾。到了2008年9月份，上证指数创下历史新低，A股总市值缩水至13.52万亿元，和最高峰相比，已经蒸发20万亿元。????股价：平均缩水56.8%????据Wind资讯统计，2007年10月16日，大盘摸高6124点的历史时刻，两市A股算术平均价格为20.10元。但截至2008年8月19日收盘，两市A股的算术平均价格约为8.68元，缩水56.80%。????去年10月16日，两市有13只个股跻身“百元股俱乐部”，而目前仅有贵州茅台“独守空房”。2007年10月，中国船舶一度创下了每股300元的新高，而2008年6月19日，中国船舶为每股73.34元。????开户数：较高峰期下降100%????中登公司数据显示，自2006年10月以来新增开户数不断刷新纪录。2007年1月，新增开户数是325.77万户，几乎是不到3个月前的10倍。截至2007年10月25日，沪深两市开户数突破1.3亿户，周开户数最高达335万户。不到一年时间，新增开户数量增长了25