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优酷和土豆“闪婚”，网友 又相信爱情啦！ ——优酷土豆并购案例分析 小组成员：伍金林 华昱刘琦 目录  一、引言  二、并购双方简介  三、并购背景  四、并购动因  五、并购类型和支付方式  六、并购后的整合方案  （一）并购风险  （二）并购建议 一、引言  3月12 日下午，优 酷网和土豆网共同宣 布双方于3月11 日签订 最终协议，优酷和土 豆将以100%换股的方 式合并，新公司名为 优酷土豆股份有限公 司，土豆网将退市。 二、并购双方简介  （一）优酷简介 优酷网是中国领先的视频分享网站，是中国网络视频 行业的第一品牌。优酷网以 “快者为王”为产品理念，现 已成为互联网拍客聚集的阵营。2010年12月8 日，优酷网成 功在纽约证券交易所正式挂牌上市，创始人是古永锵。  （二）土豆简介 土豆网是中国最早和最具影响力的视频分享网站，是 中国网络视频行业的领军品牌，也是全球最早上线的视频 分享网站之一，网站以“每个人都是生活的导演”为产品 理念 。2011年8月17 日，土豆网在美国纳斯达克上市，创始 人为王微。 三、并购背景  1.江湖混战，竞 争对手林立，模 仿和同质化竞争 相当严重，没有 谁占绝对领导地 位。 三、并购背景  2.财务上持续亏 损，不断“烧 钱”，现金流短 缺告急。 四、并购动因  1.合并有利于降低成本，提升广告定价权 合并之后，最明显的成本节约就是视频的版权采购成 本，通过双方的资源共享，可以大幅的节约视频采购成本； 另一方面可以提升广告定价权（议价能力增强）。  2.寻求规模经济，合力做中国的Youtube 从全球范围来看，媒体和内容分销领域的利润表现与 规模、市场份额、运营范围等密切关联。合并后，两者的 市场份额达到35.5% ，通过绝对份额的扩大以达到迅速占领 市场有利地位的目的。  3.避免恶性竞争 高度重合的业务模式、投资者和用户，盈利模式的重合， 在这样的情况下，土豆选择卖给优酷可以说是无奈也是明 智之选。合并既有利于行业的健康发展，也有利于集中力 量聚焦为客户提供更优质的服务。  4.资方急于套现 土豆市值偏低，百度旗下的奇艺、搜狐视频、腾讯视 频等新一代视频大佬携巨资杀入市场，视频市场不确定性 凸显。被深度套牢的投资人最终无法忍受持续亏损的土豆， 推动了此次合并以求套现。 五、并购类型和支付方式  （一）并购类型 1.两家公司并为一家新的公司，属于并购中的合并（兼 并）中的新设合并 2.双方同处于视频行业，属于横向并购。 3.双方系经过谈判协商最终达成一致意愿，故属于善意 收购  （二）支付方式 100%换股收购，增发换股。好处：不需要支付大量现 金，不会影响到公司的现金资源；总股本增大，公司规模 变大；不需缴纳资本利得税，享受税收优惠。 六、并购后的整合方案  （一）并购风险 1.目前优酷和土豆的同质化内容较多，导致大量的资源浪费， 需要巧做资产整合； 2. 如果保留两个品牌运营，则意味着在品牌运营方面还要进 行双份投入，反而增加了成本； 3.企业文化整合难题，优酷在首席执行官古永锵的带领下风 格更公司化，而土豆网在创始人王微的领导下则更具创业 性； 4.从长远和战略发展来看，合并没有带来新的东西，既没有 解决电视终端变为网络终端后服务平台化的挑战，也没有 解决提供差异化服务等核心竞争能力问题。 六、并购后的整合方案  （二）并购整合建议 1.真正实现业务、团队和行政合并，解决双平台“左右互 搏”问题 2.网络视频行业竞争优势的来源归根结底还是商业模式的 创新以及核心竞争能力的增强。 3.做好自己的内容聚焦，网络视频就是未