第二三部分补充无风险利率与收益率曲线.pptVIP

无风险利率和收益率曲线简介;;;;;;;;; 二、收益率曲线 “收益率” 使用广泛，实质就是利率 两者无实质性区别，使用取决于习惯 债券收益率反映的是债券收益与初始投资之间的关系。 当前收益率 持有收益率 到期收益率 ;Y=C/P Y是当前收益率 C是每年利息收益 P是债券价格 当前收益率度量的债券年利息收入与购买价格的比，反映每单位投资能够获得的债券年利息收益，但不反映每单位投资的资本损益。;买入债券到卖出债券所获得年平均收益 Y是持有收益率 P0是买入债券价格，P1是卖??债券价格 N是持有年限 C是每年利息收益;在债券领域，债券的票面价格（ F ）、市场价格（ P ）、票面利率（r）和到期收益率（ y ）是最关键的四个变量。 四个变量的关系是;收益率;由相同信用等级，但不同到期日的债券回报率组成 ;; 收益率曲线是商业银行中长期固定利率贷款和债券定价的重要参考 债券收益率曲线是市场对当前经济状况的判断及对未来经济走势预期 经济增长 通货膨胀 资本回报率 ;收益率曲线通常表现为四种情况及对经济增长的预测;反向收益率曲线 表明在某一时点上债券的投资期限越长,收益率越低,也就意味着社会经济进入衰退期;水平收益率曲线 表明收益率的高低与投资期限的长短无关,也就意味着社会经济出现极不正常情况;波动收益率曲线 表明债券收益率随投资期限不同而呈现波浪变动,也就意味着社会经济未来有可能出现