浪潮信息-投资策略分析报告-云基础设施产业链，全球份额持续提升.pdf

证券研究报告 ·上市公司深度 计算机设备Ⅱ 云基础设施产业链景气周期下， 浪潮信息(000977) 公司全球份额持续提升 2019Q3 开始英特尔、AMD 数据中心业务景气度回升，2020 年 指引乐观，数据中心产业链2020 年整体保持高景气。2019Q4 英 特尔DCG 业务收入达72 亿美元，同比增长18.8%，超出市场预 维持 买入 期。分下游行业看，云计算厂商需求对收入拉动最为明显，四季 发布日期： 2020 年02 月 17 度DCG 部门来自于云服务提供商的收入同比增长48% ，显示在 日 云计算厂商拉动下服务器行业已呈现回暖迹象。AMD 在2019Q4 财报和电话会议中披露，公司服务器 CPU 在第二代 EPYC 处理 当前股价： 47.39 元 器需求驱动下，服务器CPU 出货量和ASP 环比均有两位数增加， 且2020 年服务器CPU 将在云计算厂商需求推动下保持高增长。 由于芯片销售领先服务器销售约 2 个季度左右，因此证明 2020 年是服务器行业复苏大年。在 5G 和在线视频需求增长下，2020 年云计算基础设施重回高增长，根据 IDC 预测，2023 中国X86 主要数据 服务器市场规模将达到292.85 亿美元，2020-2023 年复合增长率 股票价格绝对/相对市场表现（%） 将达到 11.9%。 1 个月 3 个月 12 个月 47.82/52.93 55.38/54.49 148.82/140.07 中长期：5G 大规模建设元年，流量快速增长。短期：移动端流 12 月最高/最低价（元） 50.26/19.25 量保持快速增长，疫情进一步推动流量爆发，阿里、腾讯等互联 总股本（万股） 128,925.22 网公司多次扩容云服务器和网络带宽，应对流量暴增。截至2019 流通A 股（万股） 128,925.22 年底全国5G 手机出货量为 1376.9 万部，其中十一月、十二月出 总市值（亿元） 610.98 货量均在500 万台以上。各大厂商也在加速推进5G 手机，12 月 流通市值（亿元） 610.98 份国内新上市机型35 款中有11 款为5G 手机，5G 手机已成为主 近3 月日均成交量（万） 5,193.76 流机型。用户方面，截至 1 月中旬，仅移动、电信两家，5G 用 主要股东 户数量已经突破千万大关，预计2020 年底国内5G 用户数有望达