——股票投资基本分析.pptxVIP

一、影响股票价格的宏观经济因素;（一）经济周期波动对股票价格的影响;2.经济周期形成及新特征的原因 ⑴消费总量、结构的变化 ⑵技术更新 ⑶经济政策的作用 ⑷经济周期的国际影响： ●经济周期长度: 康氏周期（长周期）：50-60年 朱格拉周期：10-20年 基钦周期：3-5年 ; 3.经济周期对股票价值的影响（内在价值角度） ①贴现率变化（不同经济周期下,基准利率及风险溢价不同） ②企业利润与现金流 ③预期变化 ; 4.经济周期对股票价格的影响 ①不同经济周期下，因银根放松抽紧，资金供求关系不一样 ②不同经济周期下，各种经济价格信号（利率、税率、汇率等）发生变化，人们会根据变动的机会成本重新调整投资对象 ③人们的主观预期与持股信心：经济周期波动导致人们对未来预期及信心发生变化 预期与信心变化有四个特征：夸张、不足、趋前、滞后;5.股票价格对经济周期的反应 ⑴股价波动经常表现为超前、滞后的特征 ●超前：证券价格的波动、趋势的逆转先于经济周期 ●滞后：证券价格的波动、趋势的逆转慢于经济周期 ●产生原因： ①超前由人们的预期造成，滞后由证券价格波动本身有惯性造成 ②非经济因素。如政治事件、军事事件、市场本身的投资者心理、情绪、行为周期等。如果投资者心理行为周期与经济周期不合，则出现超前或滞后。;⑵股价波动经常与经济反向运动，这是从短期角度来看，若从长期角度