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管理科学前沿与进展课程论文 金融企业风险管理文献综述 目录 引 言 .............................................................1 风 险 管 理 理 论 的 演 进 ...............................................2 内 部 审 计 与 控 制 理 论 的 发 展 .........................................4 企 业 风 险 管 理 理 论 的 发 展 ...........................................5 4.1 企 业 风 险 管 理 的 内 涵 .......................................6 4.2 企 业 风 险 管 理 的 目 标 .......................................6 4.3 企 业 风 险 管 理 提 升 企 业 价 值 的 作 用 机 理 .......................6 4.4 企 业 风 险 管 理 与 公 司 价 值 关 系 的 实 证 研 究 .....................7 4.5 企 业 风 险 管 理 的 实 施 动 因 ...................................7 6 企 业 风 险 管 理 的 组 成 因 素 ...................................7 总 结 与 展 望 .......................................................7 参 考 文 献 ............................................................8 摘要： 金融企业风险管理文献综述 企业风险管理作为风险管理学科的一个重要领域，在 50 多年的发展过 程中实现了从多个领域的分散研究向全面风险管理一体化框架的演进，其中风 险管理理论和内部审计与控制理论是两大理论来源，风险管理理论经历了从传 统风险管理、财务波动性风险管理向企业风险管理的发展，而内部审计与控制 理论也经历了内部会计控制、内部控制整体框架向企业风险管理的演进，上两 大理论的发展都指向了企业风险管理的方向，企业风险管理理论最终实现了集 成发展，成为企业管理不可或缺的重要组成部分。 关键词：企业风险管理；内部审计；内部控制 1. 引言 最早的风险管理思想形成与对利率期限结构的研究有关。早期的纯粹预期 假设理论认为， 长期债券的预期平均年收益是预期短期利率的几何平均， 预 期的未来短期即期利率等于收益率曲线所隐含的远期利率。为了包括风险因素， J.R. 希克斯(J.R Nicks)和 J.M.卡尔博特林(J.M Culbertson)对纯粹预期理 论进行了修正， 提出流动性偏好理论。该理论认为短期债券的流动性比长期债 券的流动性高， 为了吸引人们购买长期债券， 长期债券要有比短期债券更高 的流动性风险补偿， 因此通常情况下长期债券的收益率较高。利率期限结构理 论的研究促进了实务界与理论界对利率风险管理研究的发展。在此基础上，马 考勒(Frederick Macaulay) 于 1938 年提出了利率的久期(duration)和凸性 (convexi-ty)的概念， 久期和凸性分析是利率风险管理的重要工具， 也可以 认为是最早的风险管理工具。 当今风险管理理论是一个“丛林式”的庞杂体系，但从 2004 年美国反财 务欺委员会发起委员会（简称 COSO）发布《企业风险管理——整合框架》以 后，企业风险管理已经成为风险管理的核心标准。各国官方机构、监管机构以 及业务主体纷纷采纳并以此为基础进行有关风险管理的研究和改进。但是，什 么是企业风险管理？企业风险管理从何而来？企业风险管理的发展前景和趋势 是什么？本文通过相关文献回顾，梳理了企业风险管理理论演进的脉络，展望 了企业风险管理的发展趋势。 第 1 页 2. 风险管理理论的演进 “风险管理”作为一种经营和管理的理念，具有悠久的历史：西方几千年 前就有“不要把所有鸡蛋都放在一个篮子里”