国产芯片上市公司剖析.pptVIP

国产芯片上市公司剖析;编者按:芯片国产化大周期启动， 电子行业三驾马车受益。纵观过去几年电子行情，我们认为其逻辑就在于科技创新，助推硬件升级换代，从而带动用户需求爆发性增长。过去三年智能机是科技创新最密集终端，在苹果推动下，触摸屏、锂电池、电声等零部件公司都迎来了投资黄金时期。站在目前时点，手机、平板电脑创新乏力，用户渗透率已经接近饱与，竞争激烈，投资者应该花费更大精力去找寻下一个需求引爆点，这也是未来两三年电子行业最重要机会所在。;;年初以来，全球范围内LED产业链公司股价均有明显上涨，而A股相关企业则表现滞后，我们认为市场低估了家庭照明爆发后LED产业向上弹性，短期回调将迎来产业布局黄金时机。我们看好三安光电、阳光照明、佛山照明、聚飞光电等行业龙头公司贯穿全年投资机会，建议重点关注，积极买入。 　　此外，我们认为“智能家居”产业链值得投资者关注。全球范围内互联网思维下硬件创新加速，智能家居率先起步。我们认为软件开源与众筹火热今天，智能硬件单品创新门槛降低，而智能终端普及、社交娱乐跃进则培育了消费者规模应用智能单品土壤，“分享”将驱动新需求动力，而收集用户使用数据所形成后服务市场将是非常巨大。我们认为2019年将成为智能家居爆发元年，相关主题市场仍未充分发掘，建议重点关注与尔泰、东软载波投资机会。;;;;;;;;;;;　澳洋顺昌(002245)： 　　未来LED行业高景气度维持将有赖于通用照明领域应用启动:目前,对高亮度LED芯片需求主要还是来自于液晶电视背光照明(2019年渗透率将超过50%)以及LED户外大屏幕,但这块市场在未来2~3年内将很快接近饱与。2019年后LED行业高增长将有赖于半导体通用照明市场启动,节能环保,补贴先行一贯政策有望使国内半导体通用照明市场领先全球启动。项目实施进度存在低于预期风险:目前用于生产高亮度LED芯片MOCVD外延炉基本被Veeco与Aixtron两家公司所垄断,设备企业本身产能限制与一定程度上饥饿销售策略导致目前设备交货期普遍长达半年以上,而设备调试还需要3~6个月;此外,虽然蓝绿光芯片制造技术已相对成熟,设备企业也会为采购方提供一定操作培训,但实际生产过程中仍需要一定数量熟练技术工人以使设备运行达到标称产能。公司项目资金到位时间与技术人员招聘培训进度都会对项目实施产生较大影响。;恒宝股份(002104)： 　　2019年金融IC卡规模放量,恒宝金融IC卡收入有望倍增。2019年我国金融IC卡累计发卡2441万张,2019年年中达到4600万张,预计到2019年年底达到7000万张。根据对芯片以及卡厂调研情况,我们预计2019年金融IC卡新增发卡量将在2亿张左右。初步测算,预计公司2019年金融IC卡收入约为9000万元,按照2019年金融IC卡总量及市场份额,预计2019年恒宝金融IC卡收入将达到4亿元,为2019年4倍多。金融IC卡市场地位保持领先,毛利率存下行风险。目前在4大国有银行采购中,恒宝股份除工行外已经全部入围,另外邮储、交行、招行、光大、平安、民生、华夏等银行也在入围名单中,预计2019年可拿到整体市场25-30%份额,而在建行、中行还会更高。由于2019年工行招标价格偏低,在9-10元之间,2019年各银行可能参考工行价格进行招标,金融IC卡单价可能下滑25%左右,而恒宝股份金融IC卡毛利率也可能下滑至30%左右。;;;;;东信与平(002019)： 　　公司主要从事移动通信、银行、身份识别、社保、公交等各应用领域智能卡产品及系统解决方案研发、生产、销售业务。拥有5条高速智能卡封装生产线，是国内最大移动通信用智能卡产品生产企业。公司SIM卡出货量与市场占有率国内市场排名居前，海外市场开拓稳步推进，已成功向全球70多个国家与地区客户提供产品与服务。 　　公司是国家火炬重点高新技术企业、广东省重点高新技术企业与通过“双软”认证企业、同时也是省级智能卡工程技术研究开发中心，中心通过了“计算机系统集成二级资质”认定与CMMI软件能力成熟度模型集成三级认证。公司成立了专门技术团队以互联网支付、智能卡与支付安全、移动支付与NFC为主要技术方向，不断剖析市场走向。报告期内，重点完成了移动NFC、联通SWP-SIM、电信全卡与NFC-SIM等移动支付与金融类新产品开发，为后续规模发卡打下基础。完成了各类金融卡产品研发与产业化支持，重点完成了部分芯片平台升级，为公司金融卡业务拓展做好产品储备。围绕智能卡应用领域，积极开发卡产品以外客户需求，在系统集成、增值业务、终端产品领域均取得了有效进展，为公司转型发展积累产品技术与商务模式经验。;;;　移动支付芯片：2019年6月上证报讯，中国移动将与银联达成合作，签署关于移动支付业务合作框架协议，推出基于NFC技术(近场通信，即13.56MH