公用事业行业：1~2月分省用电两极分化，内陆用电数据整体强劲-20200326-兴业证券.pdf

行 业 研 证券研究报告 ＃industryId ＃ 究 公用事业 ＃title ＃ ＃ ( ＃ ） 1~2 月分省用电两极分化，内陆用电数据整体强劲 推荐 维持 investSuggestion invest ＃ Sugge ＃createTime1 ＃ 2020 年3 月26 日 stionC 投资要点 hange ＃summary ＃ ＃ 1~2 月全社会用电量增速相比2019 年下滑12.3pct。1~2 月，全社会用电量 行 ＃relatedReport ＃ 相关报告 1.02 万亿千瓦时，同比-7.8% ，增速同比下滑12.2pct，相比2019 年增速下 业 滑 12.3pct。分产业看，1~2 月，第一产业用电量累计114 亿千瓦时，同比 点 《【兴业公用煤炭】电力煤炭 +3.9% ，相比2019 年增速下滑0.6pct；第二产业用电量累计6221 亿千瓦时， 月报：11 月高载能行业用电增 评 速继续承压，节前供给承压支撑 同比-12.0%，相比2019 年增速下滑15.1pct；第三产业用电量累计1928 亿 煤价》2019-12-29 千瓦时，同比-3.1% ，相比2019 年增速下滑 12.6pct；城乡居民生活消费用 报 电量累计1940 亿千瓦时，同比+2.4% ，相比2019 年增速下滑3.3pct。 告 《【兴业公用煤炭】10 月高载 能行业用电增速继续承压，短期 1~2 月份内陆用电数据整体强劲，沿海地区下滑显著。分省来看，1~2 月份 供给因素支撑煤价》2019-11-27 用电数据两极分化明显：内陆地区中，云南、内蒙、新疆、甘肃、黑龙江 《【兴业公用煤炭】9 月电力煤 用电增速排名靠前，增速分别为 6.6%/5.4%/5.0%/4.9%/2.4% ，远超全社会 炭月报：高载能行业用电增速继 用电平均增速-7.8%；沿海地区中，浙江、江苏、广东、上海、山东用电增 续承压，煤炭港口库存继续积 速排名靠后，增速分别为-21.3%/-16.8%/-13.2%/-12.9%/-9.1% ，下滑幅度均 累》2019-11-04 超过全社会用电量下滑幅度。 ＃emailAuthor ＃ 分析师： 1~2 月制造业用电同比-13.4%，四大高载能行业用电同比-8.9%。第二产业 蔡屹 用电量拆分来看，制造业用电量增速-13.4%，增速低于二产整体用电增速 caiyi@ -12.0%。1~2 月份，四大高载能行业用电量同比-8.9%，其中化学原料制品、 S0190518030002