宏观点评：如何稳就业？-20200325-天风证券.pdf

宏观报告 | 宏观点评 如何稳就业？ 证券研究报告 2020 年03 月25 日 作者 今年我国就业压力明显增大，兼有增量就业的供给压力和存量就业人员 的失业压力。根据2019 年的数据，我国新增城镇就业供给约1400-1500 宋雪涛 分析师 万人，其中高等教育毕业生占比 50% ，中等职业教育毕业生占比34% ， SAC 执业证书编号 ：S1110517090003 农民工占比16%。从行业分布来看，第三产业占比60%-70% 。 songxuetao@ 批发和零售业、餐饮和住宿业、交通运输业、文体娱乐业、居民服务业 等第三产业是近年城镇新增就业的主要贡献行业，但受疫情冲击严重， 赵宏鹤 联系人 且私营企业和个体户占比较高。 zhaohonghe@ 疫情在国内供给和海外需求两方面对出口企业形成夹击，纺织服装、家 相关报告 具、家电、部分机电设备、金属制品等行业的压力较大，抗风险能力较 弱但对出口贡献较大的民营企业面临更大的生存压力和裁员压力。 为有效稳就业，一是尽快恢复经济秩序，取消不合理复工限制，稳住存 量就业；二是激活第三产业，对接大中专毕业生和农民工的新增就业； 三是在需求侧补贴消费服务业，在供给侧对中小微企业进一步减税降 费。适度拉动基建投资可以对冲需求下滑，但对就业的贡献一般，因此 需要重点考虑投资模式和投资效率，尽可能形成有效投资。 风险提示：海外疫情严峻性超预期；国内复工进度低于预期 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 宏观报告 | 宏观点评 5 国内1-2 月经济数据大幅负增长，欧美经济在疫情蔓延下阶段性衰退已成定局，2 月城 镇调查失业率上升至 6.2% ，达到2018 年有统计以来的最高水平，稳就业已经成为今年国 内经济工作的首要目标。 一、增量供给压力：当前城镇就业的供给结构 我国劳动总人口已进入存量时代。经济活动人口（16 周岁及以上，有劳动能力，参加或要 求参加社会经济活动的人口）自新中国成立以来逐年增长，至 2016 年达到顶峰80694 万 人。随着人口老龄化加深，2017 年之后经济活动人口开始减少，2018 年底为80567 万人。 根据2019 年的数据，我国就业市场的大致情况为：乡村就业人员净减少1000 万人，城镇 就业人员净增加828 万人，其中新增农民工241 万人，新增高等教育毕业生731 万人，中 等职业教育毕业生 493