建筑装饰行业跟踪报告：2020年专项债不得用于土储、棚改，Q2基建投资增速有望回暖-20200322-广发证券.pdf

[Table_Page] 跟踪分析|建筑装饰 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Grade] 建筑装饰行业跟踪报告 行业评级 买入 前次评级 买入 2020 年专项债不得用于土储、棚改，Q2 基建投资增速有望回暖 报告日期 2020-03-22 [Table_Summary] 核心观点： [Table_PicQuote] 相对市场表现  板块表现：本周建筑装饰指数下跌2.85% ，跑赢沪深300 指数3.37 个 10% 百分点；子板块方面，水利工程涨幅最大（1.57% ）。目前建筑板块PE 3% （TTM ，整体法）为9.22 倍，PB （LF ）为0.97 倍。 03/19 05/19 07/19 09/19 11/19 01/20 03/20 -5%  疫情影响 1-2 月投资数据，预计3 月基建投资环比改善、同比仍将承 -12% 压。（1 ）1-2 月狭义/广义基建投资增速分别为-30.3%/-26.9%，增速较 -20% 19 年下降34.1pct /30.2pct。（2 ）分行业看，1-2 月铁路/道路投资同比 -27% 变动-31.7%/-28.9%，较19 年变动-31.6 /-37.9pct。（3 ）分地区看，1- 建筑装饰 沪深300 2 月西部/ 中部/ 东部固定资产投资增速分别为-25.0%/-32.7%/-20.2% ， 较 19 年变化-30.6/-42.0/-24.3pct ，东部地区投资增速下降幅度相对较 [Table_Author] 小。受到疫情影响，2020 年1-2 月基建投资增速明显回落。从目前的 分析师： 邹戈 复工情况及复产进度看，预计 3 月基建投资增速环比将出现改善，但 SAC 执证号：S0260512020001