轻工制造行业家居新渠道专题：美国家具电商Wayfair给国内泛家居的启示-20200325-广发证券.pdf

[Table_Page] 深度分析|轻工制造 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Grade] 家居新渠道专题 行业评级 买入 前次评级 买入 美国家具电商Wayfair 给国内泛家居的启示 报告日期 2020-03-25 [Table_Summary] [Table_PicQuote] 核心观点： 相对市场表现  Wayfair 发展沿革：美国家居电商龙头，以用户体验和运营效率为核心 12% Wayfair 作为美国最大的家居电商品牌，致力于为用户提供多元化家居 6% 设计风格、具有竞争力的商品以及优质的购物体验。公司采用“平台+ -1% 03/19 05/19 07/19 09/19 11/19 01/20 自营”模式，聚集12000 家供应商并发展90 余个自有品牌，连续 17 -7% 年来营业收入保持高速增长，2019 年突破 90 亿美元。公司发展共经 -14% 历三个阶段：商业模式塑造期（2012-2016 ）打造专业家居品牌建立消 -21% 费者信任，精准数据挖掘运营；家居电商模式兑现的巅峰期（2017 年 轻工制造 沪深300 初-2019 年初）流量红利显现复购率提升，自建物流体系完善；市场质 疑期（2019 年年初至今）物流建设成本高昂，国际扩张带来获客成本 [Table_Author] 分析师： 赵中平 上升。 SAC 执证号：S0260516070005  对国内家居品牌在后电商时代发展的启示：优化用户体验和运营效率 SFC CE No. BND271 是家居电商发展的核心竞争力；关注免费流量占比和获客成本指标。 0755 由Wayfair 发展历程可以看出，公司针对家居线上购买的痛点，逐步完 zhaozhongping@ 善物流体系缩短产