油价波动对石油化工行业影响专题分析：低成本一体化石化龙头，精细化工.pdfVIP

关注低成本一体化石化龙头和受油价波动影 响较小的精细化工子行业 油价波动对石油化工行业影响专题 ｜2020.4.7 中信证券研究部 核心观点 短期供需严重供大于求，叠加减产不明朗压制油价在超低位置宽幅震荡，预计 下半年减产+需求恢复将推动油价回升到40-50 美元中低区间。油价反弹利好 石油化工产业链和煤化工产业链。但石化景气下行趋势未变，行业盈利改善弹 性趋弱，低成本一体化龙头盈利稳定性更强。基础化工方面，关注受油价波动 影响较小、需求受 冲击较小的维生素、农用化学品、建筑化学品等子行业。 ▍油价短期超低位宽幅震荡，中期持续回升需基本面实质性改善，长期上行趋势 明确： （1）海外 拖累需求，叠加供应端大幅增产，短期油价受减产不确定