地方国企混合所有制改革带来的绩效——以浙商中拓和物产中大为例（下）.pdf

地方国企混合所有制改革带来的绩效 地方国企混合所有制改革带来的绩效 地方国企混合所有制改革带来的绩效地方国企混合所有制改革带来的绩效 ——以浙商中拓和物产中大为例——以浙商中拓和物产中大为例（（下下）） ————以浙商中拓和物产中大为例以浙商中拓和物产中大为例 （（下下）） 2018年 01月 31 日 1996年浙江省政府将公司国有股权划转给浙江中大集团控股有限公司，中大控股成为控股 股东。1998 年公司率先进行产权制度改革试点，按照“扶优、活小、拓新”的思路，全力 推进混合所有制，以产权多元化为目标推进体制改革，以绩效为中心推进分配激励制度改 革。2003 年完成了下属一级成员公司制改造，实施经营层和员工持股，基本上形成了国资、 集体、民营及个体等多种所有制共存并相互融合的格局。2007 年，浙江省委省政府和国资 委将公司国有股权划转给物产集团，物产集团成为控股股东，持股 22.67%。2009年，物 产集团将旗下的浙江物产元通汽车集团有限公司整体注入物产中大，形成了以汽车与房地 产为主营业务的经营布局，物产集团持股比例上升至 34.02%。2013 年，公司顺应时代变 化的要求，进行战略转型，将经营理念转为“质量效益和基业长青”，经营结构转向“金 融和类金融”，经营层次转向“资产管理和品牌经营”。 2014年 10月 13 日，物产中大集团启动整体上市，吸收合并浙江省物产集团，发行股份购 买资产并募集配套资金。物产集团持股比例变更为31.12%。2015年 1月 27日浙江省国资 委将 62%股权划转给国资公司，将 38%股权转让给浙江交投集团。2015 年 2 月向国资公司、 交投集团发行股份吸收合并物产集团，向煌迅投资发行股份购买其持有的物产国际 9.6%股 权，同时向天堂硅谷融源、中植鑫荞等 9家机构非公开发行股份募集配套资金，上限为 26.29亿元。2015年 7 月物产中大吸收合并其控股方（物产集团）获证监会重组委审核通 过，成为浙江首个完成混合所有制改革并实现整体上市的国有企业[11]。2016年物产中大 启动“二次混改”，这为企业带来了新活力、新动力。 2.物产中大的混改绩效。从物产中大的长期业绩来看，2006年之前的业绩变化比较平稳， 2001—2006 年间，其业绩比 1996—2000年间较低。业绩的最好年度在 2010年，之后业绩 经历了螺旋式的下降和上升。2014年之后，业绩不断上升。 从股东变化情况来看，从1996年至今，第一大股东持股比例都远远高于其他股东，第一 大股东持股比例除了在 2005—2008年有所下降之外，其他年份的持股比例比较稳定。 从混改历史来看，首先，物产集团的混改模式是“整体上市+战略投资者+员工持股”。物 产中大向物产集团的股东国资公司、交通集团发行股份吸收合并物产集团，吸收合并完成 后物产集团注销。通过非公开发行股份募集配套资金，引入 8名战略投资者。实施员工持 股计划，持股员工达 1 074 人。其次，物产中大的动态持股机制正在形成。从早期 1.0版 人人持股，后来 2.0版骨干持股，现在升级为 3.0版的动态股权。所谓动态持股，就是按 劳分配，真正出力的骨干持股增加，新的股权结构随着企业发展和价值贡献进行动态调整， 切实保障“所有者到位”，实现员工与企业的“共创共担共享”[11]。其三，物产中大积极 推进“二次混改”。“二次混改”就是在成员公司全面推广混合所有制，打造所有者和经 营者的“命运共同体”。从体制机制、人才、资源等方面实施市场化，真正实现多元所有 者到位，建立经营者和所有者利益、企业效益正相关的关系。 三、三、浙商中拓和物产中大混改绩效比较及评价浙商中拓和物产中大混改绩效比较及评价 三三、、浙商中拓和物产中大混改绩效比较及评价浙商中拓和物产中大混改绩效比较及评价 在业务上，物产中大与物产中拓没有关系。在所有权关系上，物产集团是物产中大控股股 东，而物产集团控制的物产国际曾是物产中拓的控股股东，2013—2015 年，物产集团成为 物产中拓的控股股东，2016 年，物产集团把物产中拓卖给了交投集团，剥离了其它资产， 最终选择了以物产中大作为平台实现整体上市。物产集团整体上市，消除了物产集团