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马科维茨均值方差模型的Matlab 实现 假设投资者可选的基金如下：股票型基金—诺安高端制造股票 （001707）、混 合型基金—嘉实主题新动力混合 （070021）、债券型基金—博时裕瑞纯债债券 （001578），利用这三只证券 2018 年 5 月-2019 年 4 月的收益率数据以及投资 者的预期，得到这三只基金的预期收益率和协方差如下表所示： 表 1 三只股票的收益率、标准差与协方差矩阵 证券名称 预期收益率（%） 协方差矩阵（*0.0001） 诺安高端制造股票 27.3885 4.2507 2.9838 -0.0074 嘉实主题新动力混合 22.4652 2.9838 3.0153 -0.0081 博时裕瑞纯债债券 11.3793 -0.0074 -0.0081 0.0033 注意：年化标准差= 日标准差× √每年交易日数量 根据以上数据，可求解马科维茨均值方差模型。在此所用软件为 MATLAB R2014a。 一、组合收益与风险计算 投资组合的收益率为组合中各证券的收益率与权重乘积的和，即 ( ) E = ∑ ( ) =1 = W′E(r) 其中，W = ( , , ⋯ , )′ ，E(r) = (E( ), ( ), ⋯ , ( ))′。 1 2 1 2 投资组合的方差为权重向量与协方差矩阵的乘积，即 2 = ∑ ∑ ( , ) =1 =1 = W′ ∑ ′ ∑ 其中， 是各证券的协方差矩阵。 在Matlab 的金融工具箱中，计算投资组合的收益与风险的函数为portstats ， 函数调用格式如下： [PortRisk,PortReturn] = portstats(ExpReturn,ExpCovariance,PortWts) 输入参数： ➢ ExpReturn ：资产预期收益率 ➢ ExpCovariance ：资产的协方差矩阵 ➢ PortsWts ：资产权重 输出参数： ➢ PortRisk ：资产组合风险（标准差） ➢ PortReturn ：资产组合预期收益（期望） 【例1】假设等权重配置三只证券，则资产组合的风险与收益为多少？ 计算代码如下： % 假设等权重配置 % 组合中每个证券的预期收益率 ExpReturn = [0.273885 0.224652 0. 113793]; % 组合中证券的协方差矩阵 ExpCovariance = 0.0001*... [4.2507 2.9838 -0.0074; 2.9838 3.0153 -0.0081; -0.0074 -0.0081 0.0033]; % 组合中每个证券的初始权重（初始投资金额）/初始总金