CAPM模型计算的MATLAB实现.pdfVIP

CAPM 模型中beta 系数的MATLAB 实现 CAPM 模型中两条重要的线分别是资本市场线和证券市场线， 资本市场线研究的是在无风险利率存在的条件下，有效资产组合的预 期收益与风险的关系，而证券市场线研究的是在无风险利率存在的条 件下，单个证券的预期收益与风险的关系。均衡的单个证券的预期收 益率定价公式如下： ( ) ( ) E = + [ −r ] ∙ ( , ) 其中， = 是单个证券的风险调整系数。下面编写 Matlab 2 M 程序，计算单只证券的β系数。在此所用软件为MATLAB R2014a。 根据 CAPM 模型公式中的β系数的计算方法，可编写函数式 M 文件，计算单个证券或证券组合的beta 系数。该函数如下 function beta=portbeta(portReturn,marketReturn) % 函数目的：利用CAPM 模型公式，计算beta 系数 % 输入参数： % portReturn: 单个证券或证券组合的收益率序列 % marketReturn ：市场或基准的收益率序列 % 输出参数： % beta ：基于CAPM 模型的beta 值 temp_cov=cov(portReturn,marketReturn); % 计算协方差矩阵 beta=temp_cov(1,2)/temp_cov(2,2); % beta=组合与市场的协 方差/市场的方差 end 一、不同类型证券的系数 假设我们考察的证券为：股票型基金—诺安高端制造股票 （001707）、混合型基金—嘉实主题新动力混合 （070021）、债券型 基金—博时裕瑞纯债债券（001578），用沪深300 收益率 （或者日 涨跌幅）代表市场组合的收益率，时间为 2018 年 5 月-2019 年 4 月。各收益率数据如下： 下面首先画出证券收益率和市场收益率（沪深300）的图形，直 观观察证券与市场的相对波动程度大小，画图代码如下： % 载入数据 load data.txt % 数据列顺序为：诺安高端制造股票、嘉实主体新动力混合、博 时裕瑞纯债债券 x=1:size(data,1); plot(x,data(:,1),m-o,x,data(:,2),g-, x, data(:,3), r:, x, data(:,4),b--) legend(诺安高端,嘉实主体,博时裕瑞,沪深300) 图1 基金收益率与沪深300 收益率（单位：%） 从上图可见，诺安高端制造股票的波动幅度大于沪深300，嘉实 主体新动力混合的波动幅度裕沪深 300 接近，而博时裕瑞纯债债券 的波动幅度远远小于沪深300，故此可初步判断出，诺安高端制造股 票的beta 系数大于 1、嘉实主体新动力混合的beta 系数接近 1，而 博时裕瑞纯债债券的beta 系数远小于 1。下面计算具体的beta 系数 验证这里的初判。 以沪深 300 作为市场基准收益，分别计算诺安高端制造股票、 嘉实主体新动力混合和博时裕瑞纯债债券这三只基金的beta 值，计 算代码如下： % beta 计算 load data.txt; % 数据列顺序为：诺安高端制造股票、嘉实主体新动力混合、博时裕 瑞纯债债券 % 诺安高端制造股票的beta 系数 NAbeta=portbeta(data(:,1),data(:,4)); % 嘉实主体新动力混合的beta 系数 JSbeta=portbeta(data(:,2),data(:,4)); % 博时裕瑞纯债债券的beta 系数 BSbeta=portbeta(data(:,3),data(:,4)); % 计算结果输出 fprintf(诺安高端Beta=%.4f\n,NAbeta) fprintf(嘉实主体Beta=%.4f\n,JSbeta) fprintf