债券价格与收益率的Matlab实现.pdfVIP

案例分析：债券定价与收益率的Matlab 实现 一、计算公式 （一）债券价格计算 1、一次还本付息债券的定价公式 (1 + ) P = (1 + ) 其中， 为债券面值， 为票面利率，r 为必要收益率/到期收益率/ 贴现率，T 是债券期限。 2、附息债券的定价公式 × × = ∑ + × =1 (1 + ) (1 + ) × 1 = [1 − (1 + /) × ] + (1 + /) × 其中， 为债券面值， 为票面利率，r 为必要收益率/到期收益率/ 贴现率，T 是债券期限 （以年为单位），n 为年付息次数。 实际上，附息债券的定价包括两类：其一，付息日的债券定价； 其二，付息日之间的债券定价。上面的定价公式适用于情况一。当投 资者在两个付息日之间购买债券时，债券发行人通常将在下一个付息 日将本期利息支付给债券购买者，债券出售者无法获得本期利息。但 是，由于出售者是在两个付息日之间卖出债券，他对本期利息也享有 部分权利。故此，债券购买者必须将下次利息支付的一部分付给出售 者作为补偿，这部分利息被称为应计利息（Accrued interest）。美 国的中长期国债按照 “实际天数/实际天数”原则计算利息，即上一 期付息日至交割日之间的实际天数除以上一期付息日至下一期付息 日之间的实际天数。根据财政部、中国人民银行和中国证券监督管理 委员会《关于试行国债净价交易有关事宜的通知》（财库[2001]12号）， 中国的附息国债采用净价交易制度，应计利息= 面值× 票面利率× 应计息天数÷ 365 （天）。其中，应计息天数是指上一期付息日至交 割日的实际日历天数（1 年按365 天计算，闰年2 月29 日不计算利 息），计息原则是 “算头不算尾”，即付息日当天计算利息，到期日 当天不计算利息。 债券报价通常不包含应计利息，即净价，而投资者购买债券支付 的金额是包括应计利息的价格，即全价，全价=净价+应计利息。下面 介绍债券全价和应计利息的常用计算方法： 1 × = (1 + /)1/2 [∑ (1 + /)−1 + (1 + /) −1] =1 应计利息= × × 3