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2020-04-15 发布于上海
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如何用收益法评估企业价值.pdf

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资产评估  知识点3 如何用收益法评估企业价值  运用收益法评估企业价值，首先要进行折现模型的选择，然后还要了解评估企业价值的基本步骤是怎样的？  企业价值评估收益法折现模型  收益法评估企业价值的基本步骤一、企业价值评估收益法折现模型收股利折现模型益法股权自由现折金流量折现现模现金流量折现模型型企业自由现金流量折现一、企业价值评估收益法折现模型（一）股利折现模型股利折现模型是以股票的股利作为股权资本唯一产生的收益进行折现以确定评估对象价值的模型。计算公式为： n D t P   t 0 t1 (1r) 一、企业价值评估收益法折现模型（一）股利折现模型根据对未来增长率假设的不同，股利折现模型可以分为： 1.零增长模型 2.Gordon增长模型 3.两阶段股利折现模型一、企业价值评估收益法折现模型 1.零增长模型股利增长率为零，即每期发放股利相等。 n Dt P0   n t 1 (1r) 一、企业价值评估收益法折现模型 2.Gordon增长模型固定股利增长模型是高登(Gordon)在1962年提出的,模型假设股利以某一稳定的增长率保持增长。 D1 P0 r g 一、企业价值评估收益法折现模型 3.两阶段股利折现模型初始高速增长阶段和随后的永续稳定增长阶段。 t n D P P  t  n 0 t n     t 1 1r 1r D P  n1 n rn  gn 一、企业价值评估收益法折现模型（二）股权自由现金流折现模型股权自由现金流折现模型（FCFE模型）是除了股利折现模型以外评估企业股权价值的另一种方法。 1.稳定增长FCFE模型 2.两阶段FCFE模型 3.三阶段FCFE模型一、企业价值评估收益法折现模型三阶段FCFE模型适用于评估依次经历3种增长阶段的公司价值。初始高增长阶段