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山西焦化股份有限公司投资分析报告 基于自己的模拟投资经历和近段时间股市一直低迷，直逼2100点这样的情况，虽然在这样的股市行情下，投资需谨慎，很有必要进行周密的投资分析后再进行投资。就我自己模拟炒股购买的山西焦化股票，在学习了投资证券这门课后进行投资分析。 一、公司概况 公司是一个对煤进行深加工，集采煤、洗煤、炼焦、煤气加工、焦油加工等为一体的大型煤化工综合利用企业，是中国最大的冶金焦生产和出口企业之一。公司主营业务为焦炭及相关化工产品的生产和销售，所生产的“山焦”牌优质冶金焦是中国国内的名牌产品，在中国钢铁企业享有盛誉。山西焦化创立于1996年，原注册资本为人民币7,800万元，股本总数7,800万股，其中国有发起人持有5,300万股，社会公众持有2,500万股。目前已上市流通股为45683.28万股，总资产额为763287.4万元。预计在“十二五”期间，投资326亿元，重点发展煤、焦、化、物流贸易、投融资、新产业六大板块，建设26个项目，到2015年，年实现销售收入500亿元、实现利税52亿元、实现利润21亿元，规模将不断扩大。 二、公司经营管理情况分析 公司有一支在董事长郭文仓的带领下高素质人才队伍，聘用了各种高级工程师、高级经济师、高级会计师、法学学士、高级工商管理硕士等。 2011年上半年,随着我国焦炭和化工产品市场相对好转,公司抓住机遇,确保主要生产装置满负荷运行.在生产管理上,?通过强化调度指挥,优化工艺指标,缩短结焦时间,优化配煤比等措施,公司主要产品准一级焦的产量,质量稳步提高;在经营管理上,采取积极稳健的经营策略,?巩固大客户,积极开发新用户,拓宽购销渠道,改革营销机制,?加强内部考核,认真开展经济运行分析活动,协调产,供,运,销,财各个环节,多渠道加大货款回收力度,提高了公司整体经济运行质量和水平.经过公司董事会,经理层及全体职工的不懈努力,上半年公司实现营业收入364950.88万元,营业利润10398.71万元,归属于母公司所有者净利润9631.97万元.????下半年,?公司上下将团结拼搏,开拓创新,在狠抓安全生产和经营管理的基础上,以科学发展观为指导,?积极推进公司循环经济一体化项目建设,努力延伸煤-焦-化产业链,为公司转型跨越发展做出新的贡献. 三、公司盈利能力和业绩水平 据相关资料，公司近几年的毛利润和净资产利润率、每股收益现金流入、营业现金回笼率如下： （1）毛利率： 山西焦化(600740) 06/3季3.50%;07/3季5.96%;08/3季3.44%;09/3季-7.64%;10/3季1.60%;11/3季8.65%; 行业平均 06/3季7.21%;07/3季-62.94%;08/3季20.00%;09/3季28.32%;10/3季28.91%;11/3季27.74%; （2）净资产利润率： 山西焦化(600740) 06/3季3.86%;07/3季3.82%;08/3季4.48%;09/3季-29.73%;10/3季-24.02%;11/3季7.43%; 行业平均 06/3季7.91%;07/3季11.86%;08/3季19.17%;09/3季9.49%;10/3季11.23%;11/3季10.64%; （3）每股收益现金流入： 山西焦化(600740) 06/3季0元;07/3季0.07元;08/3季-0.08元;09/3季0元;10/3季0元;11/3季0元; 行业平均 06/3季0元;07/3季0.74元;08/3季1.37元;09/3季0元;10/3季0元;11/3季0元; （4）营业现金回笼率： 山西焦化(600740) 06/3季4.67%;07/3季0.45%;08/3季-0.77%;09/3季0%;10/3季0.09%;11/3季0.03%; 行业平均 06/3季6.59%;07/3季8.37%;08/3季13.40%;09/3季0.09%;10/3季0.08%;11/3季0.06%; 数据显示，山西焦化的毛利率远远低于行业平均毛利率，净资产利润率总体上较行业平均水平偏低，每股收益现金流入、营业现金回笼率过低，由此不难推断山西焦化的盈利能力和业绩水平过低。 四、分红状况 近年来山西焦化的分红状况： 公告日期 分红方案说明 股权登记日 股权除息日 派息日 分红方案进度 2011-08-09 不分配不转增 - - - 董事会预案 2011-03-29 不分配不转增 - - - 股东大会预案 2010-08-17 不分配不转增 - - - 董事会预案 2010-03-30 不分配不转增 - - - 股东大会预案 2009-08-18 不分配不转增 - - - 董事会预案 2009-03-10 不分配不转增 - - - 股东大会预案 2008-08