F股指期权仿真交易合约规则设计介绍.pptxVIP

股指期权仿真交易合约规则设计介绍;- 2 -;产品设计原则 借鉴境外市场成功经验 结合我国市场实际情况 由简到繁、逐步推进 合约和制度的设计上尽量简化，便于市场理解和接受 ;- 4 -;- 5 -;股指期权合约条款要素;合约标的：沪深300指数 从境外市场经验看，标的指数的选择： 市场代表性好 抗操纵性强 市场需求大，在机构中应用较为广泛 股指期权与股指期货配合 全球主要的股指期权合约采用各市场的旗舰型指数作为标的。 ;股指期权合约标的;1、合约标的; 股指期权 or 股指期货期权 ? 以???票指数为标的 以股指期货为标的 全球市场的股指期权大多以股票指数为标的，现货期权。 ;仅有3个交易所推出了股指期货期权。;股指期货期权的成交量远低于股指期权的成交量。;2.合约乘数;全球主要股指期权品种的合约乘数设计对比;2.合约乘数;2.合约乘数;3. 合约类型;4. 报价单位;5. 最小变动价位;- 20 -;- 21 -;- 22 -;6. 合约月份;- 24 -;全球主要股指期权品种的合约月份;6. 合约月份;7. 行权价格间距;- 28 -;- 29 -;- 30 -;7. 行权价格间距;8. 行权价格序列;- 33 -;- 34 -;- 35 -;沪深300股指期权行权价格序列设计思路： 股指期权合约序列的数量不宜过多，以免过度分散流动性。 远月合约流动性相对不足，在保证大致相同的覆盖范围前提下，减少合约的数量。 行权价格序列对沪深300指数波动覆盖范围保持在合理水平。 ;9. 行权方式;9. 行权方式;10. 交易时间;11. 到期日和最后交易日;- 41 -;- 42 -;12. 交割方式; 当日结算价; 交割结算价;13. 手续费;14. 合约代码;全球主要股指期权合约编码及组成结构;- 49 -;保证金制度 涨跌停板制度 持仓限额制度 期权行权制度 ;期权保证金模式采用传统保证金模式 ○ 传统保证金模式：固定比例/数额模式、Delta模式以及策略保证金等。 ○ 投资组合保证金模式：SPAN、STANS、TIMS等。 遵循审慎的原则，在上市初期采用传统保证金模式。 亚洲几个较为成功的新兴的境外市场，在发展初期大多先采用传统保证金模式。;- 52 -;- 53 -;1. 保证金制度;- 55 -;- 56 -;- 57 -;- 58 -; 4. 期权行权制度; 4. 期权行权制度; 4. 期权行权制度;- 62 -