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跟踪评级报告
中国平煤神马能源化工集团有限责任公司
主体与相关债项2016 年度跟踪评级报告
大公报SD 【2016】130 号
主体信用 跟踪评级观点
跟踪评级结果：AA+ 评级展望：负面 中国平煤神马能源化工集团有限责任公司 （以下
上次评级结果：AAA 评级展望：负面 简称 “中平能化”或 “公司”）主要从事煤炭采选、
债项信用 化工、贸易等产业。评级结果反映了国家出台多项政
债券 额度 年限 跟踪评 上次评 策为大型煤企提供了良好的发展环境，公司仍保持明
简称 （亿元） （年）级结果 级结果
显的规模优势，业务可持续发展能力依然较强等有利
11 平煤化
MTN2 30 5 AA+ AAA 因素；同时也反映了公司净利润仍然持续大幅亏损并
且短期内难以改善，债务负担较重，经营性净现金流
持续净流出，融资需求较大，以及依然面临一定的安
主要财务数据和指标 (人民币亿元)
项 目 2016.3 2015 2014 2013 全生产风险等不利因素。
总资产 1,563 1,513 1,394 1,268 综合分析，大公对公司 “11 平煤化 MTN2”信用
所有者权益 261.89 275.55 295.46 303.70 等级调整为 AA+，主体信用等级调整为 AA+，评级展
营业总收入 266 1,336 1,279 1,295 望维持负面。
利润总额 -15.80 -19.96 -6.35 1.79 有利因素
经营性净现金流 -21.10 -5.75 -19.27 -67.10 ·国家继续推进煤企并购重组，加快去产能、调结构
资产负债率（%） 83.25 81.79 78.80 76.06 进程，为大型煤企的发展提供良好的政策环境；
债务资本比率（%） 77.73 76.31 72.09 68.46 ·公司主要业务板块仍保持明显的规模优势，在各自
毛利率（%） 3.24 6.58 7.46 7.71 行业内均具有很高的行业地位；
总资产报酬率（%） - 1.62 1.89 2.21 ·公司位于国家规划建设的十四大煤炭基地之一，拥
净资产收益率（%） -6.19 -10.68 -3.06 -1.94 有丰富的煤炭、盐矿等资源，业务可持续发展能力
经营性净现金流利 - - -0.66 -2.32 依然较强。
息保障倍数（倍）
经营性净现金流/ -1.66 -0.49 -1.87 -7.73 不利因素
总负债（%）
·由于煤炭、化工等行业下行压力较大，且公司期间
注：2013 年数据采用2014 年审计报告中追溯调整的
年初数，2014 年数据采用2015 年审计报告中追溯调 费用持续高企，2015 年以来，公司盈利能力持续恶
整的年初数，2016 年3 月财务数据未经审计。 化，并出现大额亏损，短期内难以出现好转；
·2015 年以来，公司资产负债率继续升高，债务负担
不断加重；
·公司经营性现金流持续表现
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