公司代理成本的衡量与控制.docVIP

WORD格式 专业资料整理 【摘要】现代企业的两权分离产生了委托关系，代理成本成为公司治理要解决的基本问题。 文章通过分析公司制企业代理成本产生和类型、并归纳总结了代理成本的衡量方法，最后提 出控制代理成本的措施，希望企业能够严控代理成本.避免其给企业带来的不利影响，以促进 企业健康发展。 【关键词】代理成本；衡量；控制 一、引言 所有权和经营权的分离是现代公司制度的主要特征。由于股东一般不直接参与公司的日 常经营活动，而是聘用具有专业知识的职业经理人来运作。如果公司进行债务融资，问题将 会更加复杂。尽管债权人与公司股东一样，也是公司的主要利益相关者，但并不直接参与公 司日常经营活动。这样就在债权人、公司股东和管理层之间形成了围绕公司市场价值最大化 为目标的委托代理机制。信息不对称下代理人的逆向选择和道德风险的存在，使得代理成本 的产生在所难免。 二、公司制企业的代理成本 现代公司委托代理关系是由股东、经营者、债权人三者之间的关系反映出来的，可将代 理成本分为两大类：（1）股权代理成本。股权代理成本反映股东与经营者之间的代理成本。 拥有公司控制权的经营者作为所有者的代理人，由于代理人也是一个具有追求自身经济利益 最大化倾向的经济人。在严重的信息不对称和契约的不完全性情况下，代理人可能通过偷懒 行为、短期行为、保守行为、在职消费等行为，使得企业的价值小于他完全所有者时的价值。 委托人