2018 年补贴政策落地,动力电池迎布局良机.docxVIP

zls整理合集 资料合集 行 业 电力设备行业周报 研 2018 年补贴政策落地,动力电池迎布局良机 究 ――电力设备与新能源行业周报 分析师： 刘瑀 SAC NO： S1150516030001 2018 年 2 月 23 日 证券分析师 刘瑀 \h 247131751@ 022助理分析师刘秀峰 证 SAC No：S1150117080012 \h liuxf@ 券 子行业评级 投资要点： 行业要闻 河北省印发战略性新兴产业发展三年行动计划 丰田欲将车载电池用作储能装置 能源局与陕西省签署《推动能源产业创新绿色发展战略合作框架协议》 ? 电力设备 中性 公司公告 长园集团向股东沃尔核材出售长园电子 75%股权 研 新能源设备 中性 ? 汇川技术成为苏州市轨道交通 5 号线工程车辆牵引系统第一中标候选人 究 重点品种推荐 汇川技术 增持 报 方正电机 增持 国轩高科 增持 告 金风科技 增持 林洋能源 增持 亿纬锂能 增持 最近一季度行业相对走势 行 易成新能新建年产 4GW 高效单晶硅电池片（二期）项目 走势与估值 近 5 个交易日,沪深 300 指数上涨 1.01%,渤海电新行业上涨 1.92%,跑赢沪深 300 指数 0.91 个百分点。行业各板块全部上涨,工控和动力电池涨幅居前。从估值角度看,目前渤海电新行业的市盈率（TTM,整体法,剔除负值） 为 29.8 倍,相对沪深 300 的估值溢价率为 107.6%,估值溢价率有所上升。 投资策略 近 5 个交易日,大盘止跌回升,电新行业实现整体上涨。动力电池方面,财政部等四部委联合发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。补贴政策既有利于促进整车性能的提升,又平衡了补贴退坡对新能源汽车销量造成的冲击,兼顾了新能源汽车的“质”与“量”。政策落地后,新能源汽车产业不确定性大大降低,产业链中游的动力电池板块迎来布局良机。根据高工产业研究院的数据,2018 年 1 月,我国动力电池装机总量约 电力设备 沪深300 1.31GWh ,同比增长 1132% , 装机总电量前十动力电池企业合计达到 业 相关研究报告 周报 1.19GWh,占整体的 91%,动力电池板块行业集中度越来越高,宁德时代以 48.65%的市场占有率排名第一,国轩高科以 9.85%的市占率排名第二。我们建议投资者关注动力电池板块龙头标的。风电方面,2017 年为国内风电装机底部,随着海上风电和分散式风电的快速发展、以及国内目前已核准未安装风电装机规模较大等因素,风电行业发展具有较大确定性。光伏方面,一季度为行业淡季,光伏产品价格呈下降趋势,目前是行业配置良机,建议关注公司基本面稳健,前期跌幅较大,估值较低的个股。本周维持行业“中性” 评级。股票池推荐：汇川技术（300124）、方正电机（002196）、国轩高科 （002074）、金风科技（002202）、林洋能源（601222）和亿纬锂能（300014）。风险提示：大盘下跌导致市场整体估值持续下降,政策波动超预期 zls整理合集 资料合集 目 录 TOC \o 1-2 \h \z \u 1.行业走势和投资策略 4 行情表现及行业估值 4 投资策略 5 2.行业要闻 5 3.公司公告 8 4.光伏产品价格跟踪 10 图 目 录 图 1：渤海电新行业各板块涨跌幅） 4 图 2：渤海电新市盈率（历史 TTM,整体法,剔除负值）走势及估值溢价率 4 图 3：多晶硅价格走势 10 图 4：硅片价格走势（元/片） 10 图 5：电池片价格走势（元/W） 11 1.行业走势和投资策略 行情表现及行业估值 近 5 个交易日,沪深 300 指数上涨 1.01%,渤海电新行业上涨 1.92%,跑赢沪深 300 指数 0.91 个百分点。行业各板块全部上涨,工控和动力电池涨幅居前。个股方面,涨幅前五个股分别为和顺电气（17.89%）、亿晶光电（14.97%）、长园集团（14.71%）、动力源（12.82%）和通威股份（11.97%）。跌幅前五个股分别为东方电气（-13.12%）、中环股份（-11.37%）、三变科技（-9.99%）、猛狮科技 （-9.98%）和大连电瓷（-7.42%）。 图 1：渤海电新行业各板块涨跌幅） 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 工控 动力电池 光伏 风电 沪深300 电网 资料来源：Wind,渤海证券研究所 图 2：渤海电新市盈率（历史 TTM,整体法,剔除负值）走势及估值溢价率 渤海电新 沪深300 估值溢价率 60 50 40 30 20 10 20 2016-02-22 2016-03-22 20