投资人如何看企业.pdfVIP

逆风飞扬成就梦想 －站在资本的角度看企业 • 一组数据 东方雨虹 • 东方雨虹2008年9月10日深圳中小板上市，发行价17.33元，募集2.1亿元。 • 截至2010年4月16日，收盘34.95元(复权价106.65元).市值:55.32亿元、 PE:75.58。不到两年，市值上涨5X以上。 • 05-09 年，主营收入CAGR=48%，国内防水领域第一。09年全年收入8.3亿，利润 7300万。 碧水源科技 •碧水源2010年4月8日创业板发行3700万股。每股发 行价69元。市盈率94.52X 。 •募集资金超过25.5亿，市值超过100亿！！！ • 中小板和创业板的启示： – 有了资本的翅膀，小麻雀也可以成为雄鹰 – 小而美的“隐形冠军”也可以上市 – 持续增长+创新能力 =资本市场青睐 • 什么样的公司被关注？ – 能够形成一定的规模 – 持续成长能力 – 产业集中的可能性 – 品牌影响力 – 资金 + 创新的结合 – 权属关系清晰 • 什么样的管理团队受喜欢？ – 团队有激情：尤其大老板有激情 – 团队有能力：业务能力、聚人能力、管理能力 – 团队有干劲：能干大活、能干细活、能干苦活 – 团队有主见：还是尤其大老板有主见 – 团队善学习：总结自己的长处短处， 归纳他人的成功失败 – 团队管理和友情能分的开 •投资机构的选项标准 –事为先 –人为重 • 最高宗旨：寻找好人好事 • 投资机构的选项标准之事为先 –有前途、足够大而能掌握的的市场机会； –居于市场前三名，并有望成为第一； –独特的、创新的、具备想象空间的技术或业务模式； –企业长期良性运作，具备一定的管理基础 –合理的投资条件 （价格及其它约定条件）； –及有效务实的退出途径 （退出的时间、市场、规模） –良好的财务基础和表现 （税务干净、内控严格）； –初具公司治理体系，没有重大法律问题存在； • 投资机构的选项标准之人为重 –对人的判断是艺术，德才兼备是唯一准则。 – 职业化程度，谈吐得体，举止稳重； – 思路清晰，善于思考和总结； – 强烈的事业心、上进心和责任心 – 学习能力、领导能力和管理能力； – 有战略眼光，也有超强的执行能力 – 没有不良的个人嗜好； – 与投资方有良好的默契和互动； • 什么样的公司被视为运作良好？ – 清晰的战略 – 详细的年度规划和预算制度 – 初具规模的企业管理系统（OA+ERP+SCM) – 现代化的HRM体系和财务管理体系 – KPI考核 – 其它 • 案例分析 –合康亿盛（300048.SZ) –阳光纸业 (02002.HK) • 联想投资简介 – 2001年成立，目前管理5个基金，共55亿 – 90个投资组合，14个IPO，10个并购退出，6个筹备中 – 投资主题：广义IT、外包服务、消费产品及服务、 清洁技术、健康服务、先进制造 – 投资额度：5000万－2亿RMB，持有不超过30 ％股份 – 提供积极主动地增值服务 联想投资支持的公司（1） • IT应用与服务 • 外包和专业服务 1 联想投资支持的公司（2 ） • 基础架构 （含系统、部件、材料） • 健康产业 2 联想投资支持的公司（3 ） •