公司研究深度报告.PDFVIP

// 公司研究//深度报告 交通运输-港口 宁波港 报告原因：新股发行 综合大港，即将扬帆起航 合理价位：3.57-4.08 元 2010 年 9 月 6 日 公司研究/深度报告 市场数据：2010 年 9 月 6 日 盈利预测: 单位：百万元、元、%、倍 主营 每股 主营利 净资产收 市盈率 收盘价（元） 增长率 净利润 增长率 收入 收益 润率 益率 一年内最高/最低（元） 2008A 4574.0 8.96 1804.8 9.44 0.16 45.88 12.72 23.88 市净率 2009A 4888.7 6.88 1836.6 3.10 0.17 42.31 12.58 22.47 市盈率 2010E 6730.0 37.66 2265.2 23.33 0.17 40.37 13.43 22.67 流通A 股市值（百万元） 2011E 7741.5 15.03 2475.3 9.28 0.18 38.53 12.80 20.75 注：市盈率是指目前股价除以各年业绩 投资要点： � � 基础数据: 2009 年 12 月 31 日 �� 公司是一家以集装箱、铁矿石、煤炭、原油及其他货物装卸和综合物流为主的港 每股净资产（元） 1.36 口公司，此次股本发行后，宁波港集团依然是公司控股股东，拥有公司71.29%股 资产负债率% 41.83 权，控股股东主业与公司不存在同业竞争的关系。 总股本/流通A 股(百万) 10800 � 公司竞争优势突出：良好的区位优势和自然条件及便利的交通优势是公司发展的 流通B 股/H 股（百万） -/- 保障。公司位于极具战略意义的长江三角洲，虾峙门航道浚深工程交工验收，使 相关研究 该航道最小深度自-18.0米增至-22.1米。宁波港拥有长江三角洲港群中最好的铁 路运输系统和便利的公路路网。腹地经济实力雄厚，是公司未来发展的坚强后盾， 近几年宁波港经济腹地经济增长速度与全国相比呈现加快态势。坚实而有力的政 策驱动为宁波港的发展保驾护航，助推公司快速成长。非常突出的主营业务和相 对平衡毛利润结构利于公司向综合大港发展，此外公司与同行相比具有较强的盈 分析师：孟令茹 利竞争优势。 � � 执业证书编号：S0760210080007 �� 集装箱装卸业务：经济腹地经济高速发展推动宁波-舟山