【华创宏观】疫后世界观·系列一：四维度跟踪海外经济重启-20200512-华创证券.pdf

宏观研究 宏观专题 证券研究 报 告 2020 年05 月12 日 【宏观专题】疫后世界观 ·系列一 四维度跟踪海外经济重启  4 月中旬以来美国与欧洲各国陆续发布经济重启方案，4 月下旬至5 月将逐步 华创证券研究所 放松防疫措施。我们构建了四个维度跟踪经济重启进度的指标，包含了政策 干预程度、消费、工业生产与全球贸易。 证券分析师：张瑜  当前数据显示的结论为：全球应对疫情的政策干预强度显著回落，而经济的 真实反映来看，居民的娱乐活动略有恢复（餐厅与出行强度略升），不过社 电话：010 交距离较近的领域如电影业尚未恢复。工业生产领域尚未明显恢复，工业数 邮箱：zhangyu3@ 据仍在走差。全球贸易方面货运量仍在下滑，不过港口限制措施有所放松。 执业编号：S0360518090001  一、政策干预强度 联系人：殷雯卿 1、经济重启政策跟踪：直接对欧美各国经济重启计划进行定性的跟踪。目前 电话：010 看美国已有40 余州计划重启经济，欧洲各国也发布了经济重启的时间表。 邮箱：yinwenqing@ 2、OxCGRT 政策严格指数：牛津大学编制的衡量政府应对疫情反应强度的指 标。从数据来看，4 月政策严格指数基本趋稳，5 月起各类疫情应对措施均已 相关研究报告 有明显放松，指数的全球均值由顶点回落4 个百分点。  二、居民消费与出行恢复跟踪 《【华创宏观】疫情影响下的全球经济如何评估？  娱乐活动消费：1、Opentable 餐厅订餐人数同比增速（日度）：近期餐 如何演化？——全球央行双周志第23 期》 厅订餐人数有小幅回升，特别是在美国的夏威夷州、佛罗里达州、德克萨斯州 2020-04-26 等地，全球订单人数同比由-100%略升至-98% ，其中美国升至-97%。 《【华创宏观】美联储会进行YCC 吗？——4 月 2、美国红皮书商业零售销售同比增速（周度）：5 月2 日当周零售销售同比 FOMC 会议点评疫世界资产观系列十》 -9.3% ，降幅进一步走阔。 2020-04-30 3 、美国消费贷款 （信用卡和其他循环计划）额同比增速：截至 4 月29 日当 《【华创宏观】2019 年为境内外证券投资的大进 周消费贷款额同比增速为-4.6% ，为金融危机后的历史最大降幅。 大出年——2020 年跨境资本季度跟踪第2 期》 4、Box Office Mojo 电影票房收入同比增速：北美及欧洲票房收入同比增速仍 2020-05-05 维持在-100%左右。 《【华创宏观】三个细节看当下宏观——思想汇  交通出行强度：1、Apple Maps 出行统计（日度）与Citymapper 出行统 第八期》 计（日度）：数据均显示全球多数地区的出行强度有所回升，美英出行强度较 2020-05-06 最低谷回升约50% ，德法回升约1